20220806-中航证券-电子_美国芯片法案刺激下利好半导体上游板块_汽车消费企稳回暖反映消费者信心提振_22页_4mb
报告摘要
电子行业研究报告总结
核心内容
美国芯片法案与国产替代浪潮
美国通过《芯片和科学法案》旨在重振本国芯片产业并抑制中国半导体崛起。该法案包含限制中美科技合作、限制出口高端芯片制造设备及EDA软件等条款，对中国半导体产业链形成一定压力。中国芯片自给率低，仅为5.9%，高度依赖进口，国产替代空间广阔。
国内晶圆厂持续扩产，加之政策支持与国际形势不确定性，推动半导体设备和材料需求增长。建议关注半导体上游设备及材料龙头，如华海清科、拓荆科技、北方华创、中微公司、华峰测控、华特气体等。
国内汽车消费企稳回暖
2022年4月汽车产销量触底后稳步回升，6月超过近年来同期水平，显示汽车行业已逐步走出低谷。预计全年汽车销量小幅增长，乘用车和新能源车需求积极。新能源车上半年销量同比增长115%，市场占有率达21.6%。
汽车出口改善，新能源车成为出口增长核心。汽车产业链恢复良好，推动汽车电子需求增长，预计2022年中国汽车电子市场规模达9783万亿元。建议关注整车制造、功率半导体、激光雷达及智能座舱相关企业。
主要观点
- 半导体行业：美国芯片法案及制裁措施将加速国产替代进程，利好上游设备及材料板块。
- 汽车行业：国内汽车消费企稳回暖，反映消费者信心提升，带动汽车电子需求增长。
- 市场表现：电子行业本周涨幅显著，半导体设备和材料板块表现突出。
关键信息
市场表现
- 电子（申万）板块指数周涨跌幅为6.44%，在申万一级行业中排名第一。
- 行业PE处于近五年20.9%的分位点，指数处于近五年63.3%的分位点。
- 本周半导体材料上涨23.4%，半导体设备上涨18.4%，涨幅居前。
汽车行业数据
- 2022年6月汽车产量达249.9万辆，同比增长28.62%。
- 乘用车销量同比增长41.62%，新能源车销量同比增长132.81%。
- 汽车出口量连续两月创新高，6月同比增长57.4%。
汽车电子发展趋势
- 汽车电子占整车制造成本比重日益增长，预计2022年中国汽车电子市场规模达9783万亿元。
- 汽车“四化”推动汽车电子需求增长，建议关注相关板块。
建议关注标的
半导体上游板块
- 华海清科、拓荆科技、北方华创、中微公司、华峰测控、华特气体
整车制造板块
- 赛力斯、江淮汽车
电动汽车关键部件
- 江海股份、士兰微、扬杰科技、韦尔股份
消费电子相关芯片及零部件
- 法拉电子、力芯微、希荻微
高景气行业龙头
- 士兰微、扬杰科技、斯达半导、北方华创、华海清科、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、兆易创新、景旺电子
风险提示
- 汽车销量不及预期
- 汽车智能化发展不及预期
- 国产芯片研发进展不及预期
- 国际形势恶化
- 疫情发展超预期
- 流动性风险
海外行业动态
- SK海力士发布238层4D NAND闪存，计划2023年上半年量产，性能优于前代产品。
- 二季度全球半导体销售额同比增长13.3%，美国市场增速领先。
- 三星推出UFS4.0闪存解决方案，首款产品将量产，应用于手机、汽车等领域。
- 美国拟限制向中国出口128层以上NAND Flash制造设备及EDA软件，影响中国半导体发展。
国内行业动态
- 中微公司5纳米刻蚀机将发运台积电美国工厂，疫情期间仍保持生产。
- 华为发布新一代毫米波雷达ASN850及融合感知引擎SNE800，提升智慧交通感知能力。
- 江波龙成功登陆创业板，上市首日涨幅达77.83%，市值达408.7亿元。
投资评级
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公司投资评级：
- 买入：未来六个月涨幅高于沪深300 10%以上
- 持有：未来六个月涨幅在-10%至10%之间
- 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300 10%以上
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行业投资评级：
- 增持：未来六个月行业增长高于沪深300
- 中性：未来六个月行业增长与沪深300持平
- 减持：未来六个月行业增长低于沪深300
研究团队介绍
- 首席研究员：赵晓琨，十六年消费电子及通讯行业经验，专注半导体、智慧汽车及新能源领域。
- 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年1月加入中航证券，研究领域涵盖高端制造与硬科技。
联系信息
- 销售团队：
- 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com
- 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com
- 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com
- 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦
- 公司网址：www.avicsec.com
- 联系电话：010-59219558
- 传真：010-59562637
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