20221127-国联证券-电子行业周报_电子板块持续波动_欧盟出台芯片补贴法案_8页_560kb

电子板块总结

核心内容概述

本周电子板块整体表现疲软，跌幅为 -3.58%，在31个申万一级行业中涨幅位居第24位。板块内所有细分领域均出现下跌，其中 半导体设备、其他电子Ⅲ、印制电路板 分别下跌 -0.97%、-2.19%、-2.37%，跌幅最大的为 模拟芯片设计（-6.22%）。年初至今，电子行业各板块均处于下跌趋势，回调较深。

主要观点

• 行业整体表现：受疫情、贸易冲突及通胀等多重因素影响，消费电子销售承压，电子板块整体表现不佳。
• 结构性分化：尽管板块整体下跌，但部分细分领域如XR、AIOT、新能源汽车、双碳等下游市场景气度提升，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长。
• 政策支持：欧盟宣布一项 450亿欧元 的芯片生产补贴法案，旨在提升欧洲半导体制造能力，目标是到 2030年实现全球芯片产能20%的占比。该政策将对全球半导体产业格局产生深远影响。
• 投资建议：分析师建议关注 XR/AIOT/新能源汽车/双碳 等领域的上游企业，重点推荐 国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技 等公司，同时长期看好 半导体设备及材料 赛道，重点标的包括 盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份。
• 风险提示：需警惕宏观经济下滑、新冠疫情反复、5G手机与IOT产品出货量低于预期、新能源汽车及光伏等新兴产业增速不及预期等系统性风险。

关键信息

个股表现

• 领涨个股：

  • 深纺织A：涨跌幅 +18.56%，主营偏光片。
  • 传艺科技：涨跌幅 +14.83%，主营消费电子零部件。
  • 百邦科技：涨跌幅 +14.48%，主营手机售后服务及增值业务。

• 领跌个股：

  • 国光电器：涨跌幅 -14.61%，主营电声电子产品。
  • 信濠光电：涨跌幅 -10.66%，主营玻璃防护屏。
  • 隆扬电子：涨跌幅 -10.50%，主营EMI屏蔽材料。

估值水平

• 本周电子板块市盈率（TTM）为 25.88倍，较2022年5月的底部（21.39倍）反弹约 21.02%，但仍处于近5年的低位。

重点推荐标的

本周重点公司公告

• 和林微纳：发布股权激励计划草案，拟授予45万股，激励对象31人，业绩目标为2023-25年营收不低于5.00/7.20/9.50亿元。
• 长阳科技：2022年度向特定对象发行A股股票获证监会批准。
• 维信诺：与合作伙伴签署AMOLED生产线投资协议，总投资110亿元。
• 电连技术：部分项目延期，达产时间调整至2023年底和2024年中。
• 大华股份：子公司出售资产，交易价格约7219万美元。
• 胜宏科技：对外投资并参与方正科技重整计划。
• 瑞芯微：发布股权激励计划，拟授予266万股，激励对象129人，业绩目标为2023-25年营收或净利润增速不低于20%/44%/73%。
• 中瓷电子：发行股份购买资产并募集配套资金获证监会受理。
• 中京电子：设立新能源技术子公司，专注于FPC/FPCA元器件及BMS模组产品。
• 拓荆科技-U：授予限制性股票280万股，对象513名。
• 赛微电子：授予预留限制性股票171.88万股，对象40人。
• 安路科技-U：股东计划减持股份。
• 共达电声：拟募资5.1亿元投入智能汽车模组升级和扩产项目。

行业新闻

1. 长电科技：DDR5芯片稳定量产，提供高性价比解决方案。
2. AMD：部分FPGA器件价格上涨8%-25%，影响供应链价格。
3. 三星电子：与英伟达、高通、IBM、百度签订3nm制程芯片制造合同。
4. 四维图新：车规级MCU芯片AC7802x提前回片并成功点亮，预计2023年上半年量产。
5. 博世：上海浦东金桥研发中心落成，投资超1.5亿元，专注智能驾驶与控制技术研发。
6. 罗姆、马自达、今仙电机：签署联合开发协议，开发电动汽车电驱动单元。

投资建议

• 整体建议：强于大市（维持评级）。
• 重点方向：关注XR、AIOT、新能源汽车、双碳等下游市场带来的增长机会。
• 推荐标的：重点关注 国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技 等公司，同时看好 半导体设备及材料 赛道。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能抑制下游芯片需求，影响行业增长。
• 新冠疫情反复：对消费和供给造成双重压制，影响电子板块表现。
• 5G手机与IOT产品出货量低于预期：可能导致供应链价格下滑，利润缩减。
• 新兴产业增速不及预期：如新能源汽车、光伏等，可能影响相关公司业绩。

分析师信息

• 分析师：熊军、王晔
• 执业证书编号：S0590522040001、S0590521070004
• 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn、wye@glsc.com.cn

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