20240202-冠通期货-产情再度恶化_关注上涨风险_5页_338kb

豆粕市场分析总结

行情概述

• 国际：因南美产区情况恶化（锈病与天气干燥），美豆及豆粕反弹；巴西出口压力大，国际大豆价格受压。
• 国内：大豆到港回落，库存下降，但豆粕库存仍高，供需总体宽松。

关键分析

1. 供应端：

   • 南美问题加剧（锈病、干旱），产量可能下调，但丰产背景仍在。
   • 压榨利润倒挂，油厂限产严重。

2. 需求端：

   • 养殖需求继续疲软，补栏意愿弱。
   • 临近春节，生猪出栏持续增加，饲料需求被抑制。

操作建议

• 建议空单减仓，规避潜在上涨风险；产情恶化背景下仍强压力。

基本面跟踪

• 南里奥格兰德州锈病扩散。
• USDA数据：美国压榨量大，豆油产量恢复。
• 阿根廷产情悲观，土壤水分短缺。
• 进口大豆到港回升趋势暂缓，但未来预期仍不明朗。
• 油厂开机率下调，豆粕产量收缩。

风险与提示

• 南美产量再次下调存在可能。
• 内需持续低迷，库存去化缓慢。
• 豆粕内外价差仍不平衡。

免责声明
本报告由中国证监会批准的期货公司发布，数据来源：博易大师；API：Mysteel；数据截至：2024年2月2日。市场有风险，操作需谨慎，投资结果不构成收益保证。