粘胶长丝行业点评：国风需求提振提花面料景气，粘胶长丝供需格局改善-240409-国信证券-16页_1mb

粘胶长丝行业分析与投资建议

一、行业供需格局

• 供给端：粘胶长丝行业高度集中，全球产能约25-28万吨，国内产能占比75%，主要企业包括新乡化纤、吉林化纤等。行业环保要求高，政策限制新增产能，产能持续收缩。
• 需求端：国内汉服、新中式服饰需求增长，尤其是马面裙等产品带动提花面料需求，国风潮流成为行业增长新动力。出口方面，印度市场增长迅速，但面临反倾销风险。

二、市场表现与展望

• 当前市场价格为43500元/吨，较年初上涨约1000元/吨，行业开工率保持在80%-90%高位。
• 预计短期内需求热度持续，价格有望维持高位或进一步上涨。
• 风险提示：下游需求不及预期、贸易政策波动、原材料价格波动、环保政策收紧等。

三、重点企业分析

• 新乡化纤：粘胶长丝产能9万吨，氨纶产能20万吨。2024-2026年预计净利润245/313/347亿元，合理估值区间488-504元，上调至“买入”评级。
• 吉林化纤：粘胶长丝产能8万吨，碳纤维业务逐步拓展。预计2023-2025年净利润0.031/0.254/0.250亿元，首次“增持”评级，合理估值区间372-428元。

四、投资建议

• 关注粘胶长丝主要上市公司：新乡化纤、吉林化纤。
• 短期受益于行业景气度提升，长期关注碳纤维、环保政策驱动等主题。

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