20241107-财信证券-迈瑞医疗-300760.SZ-海外业务持续高增_研发投入不断加码_4页_912kb

迈瑞医疗2024年三季报显示：营收同比增长78%至2948亿元，归母净利润增长82%至1064亿元。海外业务成为增长主力，国际收入同比增183%；国内业务因招标放缓出现下滑。但9月以来医疗设备招标回暖，市场预期国内市场逐步恢复。

公司持续加大研发投入，2024前三季度研发投入284亿元，占营收96%，产品迭代在高端市场实现突破。产品布局包括动物医疗、微创外科、IVD试剂及医学影像设备等领域。推出掌上超声、除颤器等多种医疗设备，加强核心竞争力。

投资建议：预计公司2024至2026年度营收分别为39456亿元、47115亿元、55868亿元，归母净利润预计13821亿元、16087亿元、18810亿元。基于25至30倍PE估值，目标市值在33175至39810元区间，维持“买入”评级。

风险点：贸易摩擦、行业竞争加剧、政策落地滞后等可能影响业绩。需关注国内外市场政策变动及专项债落地节奏。