20250604-中泰期货-晨会纪要_12页_756kb

免责声明
投资有风险，入市需谨慎。本报告基于公开数据和分析，不构成投资建议，具体操作请结合自身风险承受能力。

宏观经济

1. PMI数据

• 中国5月财新制造业PMI降至48.3%，创2022年12月以来最低，生产与新订单指数同步收缩。

2. 国际贸易冲突

• 美方称中方违反日内瓦会谈共识，外交部重申严正立场。特朗普宣布钢铝关税提至50%（6月4日起生效）。

3. 全球增长预期下调

• OECD预期2025年美国增速从2.2%降至1.6%，2026年全球增速降至15%。关税政策、地缘政治与裁员加剧不确定性。

期货与商品策略

1. 股指期货

• 可考虑逢低做多，关注贴水修复；关税消息短暂压制情绪，但短期市场或恢复上涨态势。

2. 国债期货

• 震荡思路，跨月后资金面宽松；短债估值偏贵限制多头力量，债市或弱于股市。

3. 商品期货

• 集运欧线（08合约）：关税情绪影响滞后，短期盘整；关注运力调整与旺季需求。
• 棉花：关税问题悬而未决，供需博弈激烈；库存消化支撑，价格震荡。
• 白糖：北半球产量增加承压，进口糖补充国内缺口或拉低价格。
• 鸡蛋：供需宽松，蛋价压力大，建议轻仓操作或反弹波段做空。
• 原油：地缘冲突推涨短期油价，但长期供应增加或压制价格；当前焦点为俄报复与OPEC+增产进展。
• 橡胶：供强需弱，震荡偏弱；建议卖出虚值看涨期权。
• 甲醇：供增需弱，短期偏空；若反弹建议离场。
• 黑色系（螺纹/铁矿）：需求边际转弱，供应过剩矛盾未解；建议逢高偏空。

分析师团队与资质

• 中泰期货具备期货咨询资格（证监许可〔2012〕112）。
• 分析师涵盖宏观、股指、商品等领域，名单详见报告末附表。

注：更多细节与策略需阅读完整报告，合规使用相关内容。