20251130-招商期货-PVC月报_供需弱平衡格局未改_27页_1mb

总结: PVC 商品研究报告分析

主要发现

• 供需格局: 供应端持续增产（新装置投产，2025年产能增量），需求旺季未复苏，下游开工率低，库存压力大。
• 库存情况: 仓单和社库存创新高，维持历史高位，难以缓解。
• 利润状况: 上游和下游利润均处于低位。
• 市场情绪: 空头集中度较高，持仓情绪看空。

后市展望

• 短期展望: 多空因素维持下行趋势，建议空配或反套。
• 风险提示: 房地产超预期反弹可能带来不确定性。