20240205-建信期货-铁合金月报_终端需求持续低迷_供过于求状态未改_预计2月双硅价格或将震荡偏弱运行_18页_4mb

铁合金月报总结（2024年2月5日）

报告作者： 黑色金属研究团队，翟贺攀、聂嘉怡
报告主题： 分析2024年1月铁合金市场情况，预判2024年2月双硅（硅铁和锰硅）价格走势。

市场回顾

2024年1月，硅铁和锰硅主力期货合约价格底部震荡运行。硅铁合约在1月22日创下新低6596元/吨，锰硅合约在1月10日创下新低6308元/吨。整体呈现供过于求状态，产量和开工率下滑，库存增加，需求低迷。价格波动因成本变化和钢招结束而加剧。

核心影响因素

• 硅铁： 生产成本下降（兰炭价下滑、电价调降）、利润收缩（多数产区亏损加剧）、产量环比下滑创新低、库存上升、终端需求疲软（钢材产量下降）。
• 锰硅： 成本因焦炭降价和电价下调而下滑、主要产区利润大幅缩减、产量回升但供过于求、库存增加、需求持续低迷。
• 宏观经济： 终端需求如房地产和钢材消费疲软，钢材产量下滑，钢厂亏损影响市场。

后市展望

预计2024年2月双硅价格震荡偏弱运行。

• 硅铁： 成本支撑减弱，需求未改，价格或进一步寻底，供过于求状态未变。
• 锰硅： 生产成本整体下跌，供给偏宽松，可能存在企业减产，需求持续低，但由于锰矿价格上涨，下行空间有限，预计价格震荡偏弱。

关键结论： 需求低迷和供过于求主导，双硅市场面临压力，政策消息冷淡，基本面弱势。