20160229-广发证券-A股量化监控周报_多头反抗的最后机会_13页_1mb
报告摘要
A股量化监控周报总结
核心内容概览
本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了当前A股市场的结构表现、估值变动、市场情绪以及相关择时模型的信号，旨在为投资者提供市场趋势判断和投资策略建议。
一、市场表现回顾
（一）结构表现
- 主要指数下跌：本周所有主要指数均出现下跌，具体跌幅如下：
- 中证100：-2.56%
- 中证200：-4.81%
- 沪深300：-3.39%
- 中证500：-5.53%
- 中证700：-5.19%
- 中证800：-4.03%
（二）行业表现
- 强势行业：煤炭、钢铁、银行、石油石化、食品饮料
- 弱势行业：计算机、传媒、国防军工、通信、电子元器件
二、市场估值变动趋势
（一）风险溢价
- 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由上周的-0.59%降至-1.24%，表明市场估值进一步走低。
（二）指数估值
- 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下降趋势。
（三）行业估值
- 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
- 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘
三、A股市场情绪跟踪
（一）新高新低比例指标
- 新高比例：由7.4%降至6.6%，市场上涨情绪减弱。
- 新低比例：由4.2%升至7.5%，市场下跌情绪增强。
（二）个股均线结构指标
- 多头排列比例减空头排列比例的20日均值为个股均线结构指标，该指标用于反映市场涨跌的稳健性。
- 若该指标与大盘指数走势出现背离，可能预示回调风险。
（三）价格加速运动之情绪指标
- 指数加速运行之情绪指标由-0.88降至-1.22，市场情绪趋于悲观。
（四）基金仓位
- 普通股票型基金：整体仓位由89.9%升至90.3%
- 偏股混合型基金：整体仓位由82.9%升至82.9%
- 基金仓位测算误差平均值为5.59%，具有一定的参考价值。
四、GFTD模型
（一）本周GFTD信号
- 上证指数在2016年1月5日发出卖出信号。
- 创业板指数在2016年2月16日发出买入信号。
（二）GFTD2.0历史择时净值
- GFTD2.0模型的历史择时成功率约为80%，存在模型失效的可能。
五、矿工论市
（一）A股趋势展望
- 年线收阴：2016年线收阴，年初点位为3536，反弹不可盲目乐观，年尾可能低于该点位。
- 月线分析：大盘处于寻底阶段，KD指标中K值低于20，历史上类似情况曾导致6个月或3个月的下跌。
- 小级别图分析：2750点形成小平台，若遇下探将形成底背驰，成为多头反抗的最后机会。
- 心理防线：2368点为市场的最后心理防线。
- 模型信号：
- LLT模型继续看空，本轮反弹未改变其观点。
- GFTD模型当前看多。
- 趋势判断：本轮反弹大概率是熊市周期中的一个浪花，市场整体仍处于寻底过程中。
- 下周走势预测：
- 一种可能是半小时底背驰后反弹，再试2973点高点。
- 另一种可能是跳空低开并跌破2368点，若如此，市场将面临剧烈调整。
关键信息总结
- 市场整体下跌：主要指数和行业均呈现下跌趋势。
- 估值走低：市场整体和部分行业PE下降，风险溢价指数跌至负2倍标准差附近。
- 情绪悲观：新低比例上升，均线结构指标出现背离，基金仓位上升但市场情绪仍偏弱。
- 模型信号矛盾：LLT模型看空，GFTD模型看多，显示市场存在较大不确定性。
- 未来走势预测：下周市场可能有两种走势，反弹或破位，需密切关注技术信号和市场心理防线。
风险提示
- GFTD模型历史择时成功率为80%，存在模型失效风险。
- 市场波动性较大，投资者需谨慎对待模型信号，避免盲目操作。
联系方式
- 分析师：安宁宁，S0260512020003
- 电话：0755-23948352
- 邮箱：ann@gf.com.cn
附录说明
- 大单资金流向：基于高频数据计算，用于反映市场涨跌动力。
- 基金仓位测算方法：采用前十大重仓股加权与中证500指数估计结合的方式。
- 新高新低比例指标：反映个股价格的极端走势，用于判断市场情绪。
- GFTD指标：基于修正TD指标的择时模型，用于识别买入与卖出信号。
- 投资评级说明：
- 行业评级：买入（强于大盘10%以上）、持有（±10%）、卖出（弱于大盘10%以上）
- 公司评级：买入（强于大盘15%以上）、谨慎增持（5%～15%）、持有（±5%）、卖出（弱于大盘5%以上）
数据来源
广发证券发展研究中心，部分数据追溯至2003年，提供多维度市场分析。
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