20240826-银河期货-库存重压_中秋需求难以支撑纸价反弹_19页_662kb

纸张市场周度分析总结

各类纸张状况概述

• 瓦楞纸：本周平均价格27796元/吨，环比下降4%。供需方面，节假日消费提振不及预期，终端需求恢复有限，纸企订单不足，库存压力持续。产量小幅反弹，但利润大幅下滑67%，主要因原料成本支撑弱化。库存天数略有下降，总库存超120万吨。

• 双胶纸：价格环比持平。供应压力突出，产线转产增多，需求延续偏弱，出版订单支撑不足。库存创新高，接近110万吨，业者对后市信心不足，利润低于成本线。成本方面，木浆价格波动，市场心态悲观。

• 箱板纸：本周产量环比增加11%，利润下行14%。需求改善不足，社会库存接近240万吨，出库缓慢。成本支撑一般，原料黄板纸市场震荡。

• 铜版纸：产量环比下降11%，利润稳中有升。需求支撑有限，库存偏高，约447万吨。成本面相对稳定，但需求侧谨慎。

策略逻辑核心点

• 供应端：各纸种供应压力增加，新项目导致产量波动，但中小纸企降负荷生产，价格调整空间有限。

• 需求端：中秋临近，食品和农副产品需求或小幅增长，但总体需求疲软，终端消费恢复缓慢。

• 成本与库存：原料成本支撑减弱，库存居高不下，贸易商和纸企多采取观望和灵活策略，市场整体处于低利润阶段。

• 未来展望：库存重压和需求疲软或将限制纸价反弹，纸企需关注成本控制和订单执行。

本报告指出，纸张市场面临供需失衡和库存累积的挑战，预计短期内价格反弹乏力。