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晨会速递总结

核心内容

本报告总结了2022年12月中国及全球主要市场的宏观经济、行业及公司研究情况，涵盖CPI、PPI、股市、商品市场、外汇市场、利率市场等关键数据，并对相关行业和公司进行了投资建议与分析。

宏观经济分析

CPI与PPI数据点评

• CPI：12月CPI同比低预期上行，但核心通胀企稳回升，主要受益于疫后出行需求回暖。
• PPI：PPI同比降幅超预期，环比则表现较差，反映短期受到石油及相关行业冲击，但整体仍可能处于改善企稳通道。
• 未来展望：预计2023年10年期国债收益率将整体维持区间震荡，趋势性机会有限，建议投资者逢高配置。

行业研究

基础化工

• 草甘膦行业：中长期内供需偏紧，行业头部企业将受益。
• 推荐公司：扬农化工、新安股份、江山股份。
• 风险提示：原油价格波动、农产品价格下跌、环保和安全生产风险。

电子行业

• 公司：雅创电子（301099.SZ）。
• 业绩预测：22-24年归母净利润预测为1.67、2.52、3.6亿元，对应PE为34x/23x/16x。
• 业务亮点：模拟IC设计+分销业务在汽车电子市场景气度提升背景下实现高速增长。
• 评级：维持“买入”评级。

纺织服装

• 公司：安踏体育（2020.HK）。
• Q4营运情况：流水同比有所下降，但库存及折扣未明显变化，FILA库销比环比改善。
• 全年表现：安踏、FILA、其他品牌流水同比分别增长低单位数、下滑低单位数、增长20-25%。
• 未来展望：元旦流水已初现恢复，23年终端销售与疫情及消费信心密切相关，期待积极复苏。
• 评级：维持“买入”评级。

食品饮料

• 公司：良品铺子（603719.SH）。
• 事件：发布2023年员工持股计划（草案），授予价格为16.7元/股。
• 激励机制：公司层面要求23年营收或净利润同比增长≥20%，解锁100%；增长位于[16%,20%)，解锁80%。
• 影响：激发团队积极性，助力业绩增长。
• 评级：维持“买入”评级。

中小盘

• 公司：西菱动力（300733.SZ）。
• 事件：中航电测拟收购成飞集团100%股权，预计提升成飞产业链关注度。
• 业务前景：航空军工零部件业务有望持续发力，成飞集团为重要客户。
• 业绩预测：下调22、23年归母净利润预测27%、18%至0.77、1.82亿元，维持24年预测3.13亿元。
• 评级：维持“买入”评级。

市场数据概览

A股市场

• 上证综指：3163.45，涨0.05%
• 沪深300：4017.87，涨0.20%
• 深证成指：11465.73，涨0.23%
• 中小板指：7567.8，涨0.38%
• 创业板指：2458.49，涨0.51%

股指期货

• IF2301：4024.60，涨0.09%
• IF2302：4031.20，涨0.09%
• IF2303：4039.00，涨0.10%
• IF2306：4030.80，涨0.11%

商品市场

• 黄金：414.58，跌0.05%
• 燃油：2627，涨4.00%
• 铜：68660，涨0.97%
• 锌：23785，涨0.49%
• 铝：18340，涨0.52%
• 镍：203530，跌2.86%

外汇市场

• 人民币对美元：6.768，跌0.11%
• 人民币对欧元：7.2877，涨0.18%
• 人民币对日元：0.0513，涨0.05%
• 人民币对港币：0.8664，跌0.13%

利率市场

• 回购市场：DR001=1.4526，涨1.94BP；DR007=1.9865，跌3.42BP；DR014=2.1899，涨5.5BP。
• 二级市场：一年期国债YTM=2.097%，跌3.00BP；五年期国债YTM=2.6974%，跌0.15BP；十年期国债YTM=2.8778%，涨1.75BP。

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

分析与估值方法的局限性

本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

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