報告吧 Regional Morning Pack 总结
核心内容概述
本报告是DBS Group Research发布的区域市场早间简报，涵盖中国、香港、马来西亚、泰国及印尼等地区的股票分析与投资建议，包含公司评级、价格目标、主要观点及市场动态等内容。报告重点分析了各公司的财务表现、行业趋势及潜在催化剂，为投资者提供投资策略与市场展望。
中国/香港市场重点
China Shineway (2877 HK)
- 评级: BUY
- 价格目标: HK$15.70
- 主要观点: 1H13盈利略高于预期，盈利增长恢复，预计FY13F-15F CAGR为12%。当前估值为10倍1年滚动市盈率，低于历史均值0.6个标准差，具有吸引力。
- 催化剂: 成功进入新销售渠道
BOC vs BOCHK
- 建议: 长BOC，短BOCHK
- 主要观点: BOC相对于BOCHK存在51%的市净率折价，非BOCHK部分估值已接近历史均值2个标准差下方。随着宏观前景改善，折价有望逆转。
Chow Sang Sang (0116 HK)
- 评级: BUY
- 价格目标: HK$24.71
- 主要观点: 1H13盈利增长40%，每股股息增长40%。当前股价低于新目标价13%，估值低于10.5倍12个月滚动市盈率，股息收益率高于3%。
Evergrande Real Estate (3333 HK)
- 评级: BUY
- 价格目标: HK$4.66
- 主要观点: 计划在一二线城市增加土地储备，优化资产组合。预计毛利率将逐步提升至30%以上，估值被低估。
Luen Thai (0311 HK)
- 评级: BUY
- 价格目标: HK$4.20
- 主要观点: 与OSG整合进展顺利，效率提升显著。受益于自由贸易协定，当前估值为7倍FY14F，具有吸引力。
Shengli Oil & Gas Pipe Hldgs (1080 HK)
- 评级: HOLD
- 价格目标: HK$0.38
- 主要观点: 1H13核心盈利低于预期，SSAW业务仍疲软。鉴于盈利未恢复，维持HOLD评级，目标价下调。
马来西亚市场重点
Malaysian Plantation
- 建议: HOLD
- 主要观点: FGV对Pontian United Plantations的收购获得超过50%接受，TSH将录得一次性收益8500万马币。但鉴于CPO价格前景不佳，维持HOLD评级。
泰国市场重点
Shin Corporation (INTUCH TB)
- 评级: BUY
- 价格目标: Bt119.00
- 主要观点: 非语音收入强劲，ADVANC的3G用户迁移超预期。公司资产负债表稳健，目标价有56%上涨空间，股息收益率达5.6%/7.9%。
Lanna Resources (LANNA TB)
- 评级: HOLD
- 主要观点: 2Q13盈利同比下滑51%，但近期价格修正将利好啤酒类公司。当前股息收益率达6.7%/7.4%，维持HOLD评级。
ThaiCom (THCOM TB)
- 评级: BUY
- 价格目标: Bt42.50
- 主要观点: 66%的预销售计划启动Thaicom8卫星服务，iPSTAR收入将因新合同而增长。预计FY13F净利润增长6倍，FY14F增长48%。
印尼市场重点
Indofood Sukses Maksur (INDF IJ)
- 评级: BUY
- 价格目标: Rp5,900
- 主要观点: 增加对中国Minzhong的投资，盈利增长前景良好。
区域市场策略与高胜率投资标的
高胜率股票推荐
| 公司 |
交易所 |
涨幅 |
原因 |
| ComfortDelgro |
CD SP |
24% |
稳定运营，低杠杆，有望通过并购实现增长 |
| OCBC |
OCBC SP |
27% |
收入强劲，跨业务协同效应 |
| ST Engineering |
STE SP |
25% |
受益于美国复苏，高股息收益率 |
| Cheung Kong Infrastructure |
1038 HK |
12% |
收购欧洲公司，提升运营杠杆 |
| China Unicom |
762 HK |
26% |
3G收入增长，运营利润率提升 |
| Geely Automobile |
175 HK |
14% |
销售表现强劲，估值低 |
| Johnson Electric |
179 HK |
32% |
冷却风扇模块业务增长，受益于全球汽车行业复苏 |
| Lenovo |
992 HK |
26% |
PC与智能手机业务盈利增长，成本控制良好 |
| Samsonite |
1910 HK |
21% |
美国与亚洲市场表现强劲，运营现金流改善 |
| MISC |
MISC MK |
39% |
业务复苏，海外收入贡献增加 |
| RHB Capital |
RHBC MK |
29% |
合并投行业务，估值吸引 |
| KASIKORNBANK |
KBANK TB |
41% |
资产负债表稳健，ROE增长预期 |
| Jasa Marga |
JSMR IJ |
45% |
通胀对冲，高盈利可见性 |
| Hyundai Heavy Industries |
009540 KS |
20% |
船舶订单增长，运营利润超预期 |
| LG Electronics |
066570 KS |
36% |
新产品发布，成本优化 |
| NCSoft |
036570 KS |
44% |
游戏收入增长，市场前景良好 |
小盘股推荐
| 公司 |
交易所 |
涨幅 |
原因 |
| CSE Global |
CSE SP |
16% |
潜在英国业务IPO，估值吸引 |
| Ezon Holdings |
EZI SP |
36% |
营收与利润增长超预期 |
| Goodpack |
GPAC SP |
23% |
欧洲汽车配件合同预期，估值吸引 |
| Singapore Post |
SPOST SP |
25% |
电商增长，低成本策略 |
| Venture Corporation |
VMS SP |
17% |
业务基本面改善，盈利增长 |
| Malaysian Bulk Carriers |
MBC MK |
30% |
船舶收购，估值吸引 |
| Muhibbah Engineering |
MUHI MK |
49% |
与Petronas合作，业务增长 |
| TA Enterprise |
TAE MK |
76% |
新项目推进，估值吸引 |
| WCT Bhd |
WCTHG MK |
41% |
项目销售良好，估值吸引 |
| Delta Electronics Thai |
DELTA TB |
26% |
外汇受益，业务复苏 |
| Pruksa Real Estate |
PS TB |
73% |
高盈利增长，估值吸引 |
| Quality House |
QH TB |
72% |
房地产项目完工，盈利增长 |
市场数据概览
主要指数表现
| 指数 |
2013年9月2日收盘 |
涨跌幅 |
年度累计 |
季度累计 |
月度累计 |
| HSCEI |
10,055 |
2.3% |
-12.1% |
8.0% |
4.1% |
| Hang Seng |
22,175 |
2.0% |
-2.1% |
6.6% |
1.3% |
| KOSPI |
1,925 |
-0.1% |
-3.6% |
3.3% |
0.6% |
| MXFEJ |
494 |
1.0% |
-5.0% |
1.9% |
0.0% |
| Taiex |
8,039 |
0.2% |
4.4% |
-0.3% |
-0.9% |
| Nikkei 225 |
13,573 |
1.4% |
30.6% |
-0.8% |
-0.7% |
| S&P |
1,633 |
-0.3% |
14.5% |
1.7% |
-3.1% |
大宗商品价格
| 商品 |
最新收盘 |
前收盘 |
| 镍 |
USD/mt 13,674 |
USD/mt 13,725 |
| 煤炭 |
USD/mt 77 |
- |
| 锡 |
USD/mt 21,225 |
USD/mt 21,225 |
| 钢铁 |
RMB/mt 3,596 |
RMB/mt 3,598 |
| 铜 |
USD/lb 7,238 |
USD/lb 7,100 |
| 黄金 |
USD/t. oz 1,393 |
USD/t. oz 1,391 |
| 豆油 |
USD/pound 44 |
USD/pound 44 |
| 豆 |
USD/bushel 14 |
USD/bushel 14 |
| 糖 |
USD/lb 16 |
USD/lb 16 |
| 稻 |
USD/cwt 16 |
USD/cwt 16 |
| 小麦 |
USD/bushel 6 |
USD/bushel 6 |
| 棕榈油 (CIF) |
USD/mt 855 |
USD/mt 843 |
| 棕榈油 (FOB) |
RM/mt 2,399 |
RM/mt 2,458 |
| 布伦特原油 |
USD/barrel 114 |
USD/barrel 116 |
信用利差与市场波动
| 项目 |
最新 |
前值 |
| 美国垃圾债券 |
354 |
354 |
| 亚洲可转换债券 |
347 |
347 |
| CBOE SPX波动率 |
17 |
17 |
总结
本报告聚焦于亚洲多个市场的股票表现与投资机会，推荐了多个BUY及HOLD标的，并分析了市场趋势、盈利前景及催化剂。整体来看，市场对盈利增长、估值修复及行业复苏抱有较高期待，尤其关注金融、科技、能源及房地产板块。建议投资者关注具备增长潜力及估值优势的公司，同时留意宏观经济及行业动态对投资决策的影响。
