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报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2013年8月15日亚太地区（包括新加坡、中国、马来西亚、泰国、印尼）的经济与股市表现，并提供了多个股票的投资建议。此外，还涵盖了中国转型背景下台湾企业应采取的策略，以及一些重要的市场数据和行业动态。

主要观点与关键信息

亚太地区股市表现

新加坡：
- 2Q13盈利增长低于预期，主要受食用油和糖业拖累。
- 2013-2015年盈利预测下调19%-33%，目标价下调至S$0.81。
- 维持“Hold”评级，建议考虑“BAL”和“FR”以获取更高回报。
中国/香港：
- Brilliance China：盈利超出预期，受益于宝马合资企业的高利润率，目标价上调至HK$12.60，维持“Buy”评级。
- Dah Sing Bank：1H13净利润优于预期，受益于净息差和费用收入，盈利预测上调7%-16%，评级上调至“Buy”，目标价上调至HK$13.70。
- 中国移动 (941 HK)：业绩高于预期。
- 联想集团 (992 HK)：业绩与市场一致。
- TCL Communication (2618 HK)：业绩与市场一致。
马来西亚：
- Notion Vtec (NVB MK)：业绩低于DBSV，与市场一致。
泰国：
- CPN Retail Growth Property Fund (CPNRF TB)：业绩与市场一致。
- Central Pattana (CPN TB)：业绩与市场一致。
- Land & Houses (LH TB)：业绩高于预期。
印尼：
- London Sumatra Indonesia (LSIP IJ)：业绩低于预期。

市场数据与指数表现

主要指数：
- HSCEI Index：15 Aug 2013收盘于10,207，较前一交易日上涨0.2%。
- HSCCI Index：收盘于4,365，上涨0.4%。
- Hang Seng：收盘于22,539，上涨0.0%。
- Shanghai A：收盘于2,082，下跌0.9%。
- MXFEJ index：收盘于501，下跌0.3%。
- KOSPI：收盘于1,924，上涨0.6%。
- STI：收盘于3,221，下跌0.5%。
- PCOMP：收盘于6,581，下跌1.1%。
- Nikkei 225：收盘于13,753，下跌2.1%。
大宗商品指标：
- 镍现货：USD/mt 14,654，较前一日下跌148。
- 煤炭现货：USD/mt 76。
- 锡现货：USD/mt 21,585，较前一日下跌365。
- 钢现货：RMB/mt 3,566，较前一日上涨7。
- 铜现货：USD/lb 7,309，较前一日下跌18。
- 黄金现货：USD/t. oz 1,363，较前一日下跌3。
- 大豆油现货：USD/pound 43，较前一日上涨1。
- 大豆现货：USD/bushel 13，与前一日持平。
- 糖现货：USD/lb 17，与前一日持平。
- 大米现货：USD/cwt 15，与前一日持平。
- 小麦现货：USD/bushel 6，与前一日持平。
- 棕榈油现货 (CIF R)：USD/mt 855，较前一日上涨12。
- 棕榈油现货 (FOB Msia)：RM/mt 2,318，与前一日持平。
- 布伦特原油现货：USD/barrel 110，与前一日持平。
- 玉米现货：USD/bushel 5，与前一日持平。
- 橡胶现货：EUR/kg 243，较前一日下跌2。
信用利差：
- 美国垃圾债券：356。
- 亚洲可转换债券：335，较前一日下跌8。
- CBOE SPX波动率：15，较前一日上涨2。

投资建议

高信心股票推荐

公司名称	交易所	扇区	当前价格	目标价	上涨空间	近一周涨幅	自上市以来涨幅	上市日期	市值 (US$m)	三个月平均日交易额 (US$m)
ComfortDelgro	CD SP	消费服务	$1.955	$2.19	16%	-1%	2%	28-Jun-13	3,269	1,836
OCBC	OCBC SP	银行	$10.640	$12.40	20%	-1%	2%	2-Aug-13	28,767	704
ST Engineering	STE SP	工业	$4.270	$4.80	17%	-1%	2%	28-Jun-13	10,439	1,974
Cheung Kong Infrastructure	1038 HK	工业	HK$54.10	HK$57.80	10%	-2%	2%	21-Jun-13	17,411	562
Geely Automobile Holdings	175 HK	消费品	HK$3.71	HK$4.30	17%	-3%	2%	9-Aug-13	3,958	309
Johnson Electric	179 HK	工业	HK$4.89	HK$6.50	36%	-1%	2%	14-Jun-13	2,258	355
Lenovo Group	992 HK	技术	HK$7.72	HK$9.30	23%	-1%	6%	1-Feb-13	10,343	355
Samsonite Int'l	1910 HK	工业	HK$21.10	HK$25.23	21%	-1%	2%	28-Mar-13	3,828	355
Krung Thai Bank	KTB TB	银行	Bt18.60	Bt33.00	83%	-1%	1%	2-Nov-12	8,321	355
Minor International	MINT TB	消费服务	Bt23.80	Bt32.00	36%	-3%	29%	2-Nov-12	3,046	355
Land & Houses	LH TB	房地产	Bt11.20	Bt13.50	25%	-1%	1%	8-Mar-13	3,594	355
Jasa Marga	JSMR IJ	工业	IDR6,150	IDR7,800	29%	-1%	1%	31-May-13	4,057	355
Hyundai Heavy Industries	009540 KS	KRW	KRW217,000	KRW270,000	25%	-1%	1%	2-Aug-13	14,742	355
LG Electronics	066570 KS	KRW	KRW75,800	KRW95,000	30%	-1%	6%	2-Aug-13	11,088	355

小盘股推荐

公司名称	交易所	扇区	当前价格	目标价	上涨空间	近一周涨幅	自上市以来涨幅	上市日期	市值 (US$m)	三个月平均日交易额 (US$m)
Ezon Holdings	EZI SP	油气	S$2.420	S$3.20	32%	-1%	2%	14-Dec-12	1,836	704
Goodpack	GPACK SP	工业	S$1.600	S$1.90	22%	-1%	3%	2-Aug-13	704	1,974
Singpost	SPOST SP	工业	S$1.315	S$1.50	19%	-1%	1%	28-Jun-13	1,974	704
Malaysian Bulk Carriers	MBC MK	工业	RM1.84	RM2.10	15%	-1%	12%	31-May-13	562	704
Muhibbah Engineering	MUHI MK	工业	RM2.45	RM3.10	28%	-1%	31%	5-Jul-13	309	704
TA Enterprise	TAE MK	金融	S$0.68	S$1.00	49%	-1%	15%	17-May-13	355	704
WCT Bhd	WCTHG MK	工业	S$2.50	S$3.35	36%	-1%	7%	3-May-13	834	704
Amata Corporation	AMATA TB	房地产	Bt18.80	Bt25.20	37%	-1%	13%	24-Feb-12	642	704
Quality House	QH TB	房地产	Bt3.24	Bt4.40	40%	-1%	3%	31-May-13	952	704
SPCG Pcl.	SPCG TB	基础材料	Bt23.70	Bt36.00	52%	-1%	13%	8-Mar-13	425	704

中国转型与台湾应对策略

1) 聚焦中国国内市场

台湾制造业企业应加强在中国的本地销售，以应对中国产业转型。
过去两年，台湾离岸制造企业在中国的本地销售比例平均上升了2.7个百分点。
例如，鸿海通过为华为组装智能手机和为乐视组装LCD电视，间接提升在中国市场的渗透率；HTC通过与中国电信运营商合作和增加媒体曝光，也提高了在中国市场的营销力度。

2) 技术升级

台湾制造业的创新能力不弱，R&D支出占GDP比例从2000年的2%上升至2012年的3%。
大部分R&D支出来自私人部门和电子相关产业。
然而，台湾的创新仍以渐进为主，而非革命性。中小企业相对保守，与韩国相比仍有差距。

3) 向服务业转型

中国消费者服务需求预计将持续增长，服务业出口占GDP比例为10%，远低于台湾的68%。
服务业是中国政策鼓励的重点领域，包括设立自由贸易区等。
台湾在管理经验、人力资源和对中华文化/语言的熟悉度方面有优势，适合进入中国服务业市场。
近年来，台湾对中国的投资已向服务业倾斜，占比从2010-2011年的25%上升至2012年的41%。

结论

文档指出，亚太地区的股市表现不一，部分公司如Brilliance China和Dah Sing Bank表现强劲，而其他如Indofood Agri Resources则面临挑战。同时，文档强调了中国转型对台湾企业的影响，并提出了多项应对策略，包括聚焦中国国内市场、技术升级和向服务业转型，以确保企业在新环境下保持竞争力。

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