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文档总结

核心内容

本文档主要分析了TPP（跨太平洋伙伴关系协定）对全球经济及特定国家和地区的影响，同时涵盖了新加坡、中国/香港、马来西亚、泰国和印度尼西亚等市场的股票表现及投资建议。此外，文档还提供了主要的市场数据、商品指标、信用利差以及高信心股票推荐等内容。

主要观点

1. TPP的背景与影响

• TPP简介：TPP是一个由美国主导的12国贸易协定，涵盖全球约40%的产出和三分之一的贸易。
• 成员国情况：当前谈判成员包括美国、澳大利亚、新西兰、新加坡、马来西亚、越南、秘鲁、智利、墨西哥、加拿大和日本，中国尚未加入。
• 潜在影响：TPP可能对中国的纺织品和服装产业造成冲击，特别是如果采用“yarn-forward”原产地规则，非成员国如中国将面临更高的关税。
• 越南受益最大：越南在TPP中可能取代中国成为全球纺织品制造中心，部分中国制造商已考虑迁移至越南。

2. 各地区市场表现与投资建议

新加坡

• Cache Logistics Trust (CACHE SP): 表现符合预期。
• Frasers Commercial Trust (FCOT SP): 表现符合预期。
• Mapletree Industrial Trust (MINT SP): 表现超预期。
• Sheng Siong Group (SSG SP): 表现符合预期。

中国/香港

• GOME: 建议买入，目标价为HK$1.45，预计未来三年盈利增长5%-13%。
• ZTE: 建议持有，目标价为HK$18.00，3Q13盈利符合预期，但估值已反映未来盈利恢复。

马来西亚

• Bursa Malaysia (BURSA MK): 表现符合预期。

泰国

• PTT Global Chemical (PTTGC TB): 建议买入，目标价为Bt85.00，预计3Q13盈利增长97%。
• Supalai (SPALI TB): 建议买入，目标价为Bt20.30，预计4Q13盈利大幅增长。

印度尼西亚

• Bank Rakyat Indonesia (BBRI IJ): 表现符合预期。

关键信息

市场数据

• 新加坡：3Q13盈利增长1.7%，预计14F增长12.3%；PE从16.2降至14.4。
• 中国香港：3Q13盈利增长11.5%，预计14F增长4.3%；PE从11.1降至10.7。
• 马来西亚：3Q13盈利增长7.5%，预计14F增长9.7%；PE从17.0降至15.5。
• 泰国：3Q13盈利增长14.3%，预计14F增长12.7%；PE从13.5降至12.0。
• 印度尼西亚：3Q13盈利增长0.5%，预计14F增长15.3%；PE从19.0降至16.4。

商品指标

• 镍：价格为14,580美元/吨，较前一交易日下跌。
• 煤炭：价格为79美元/吨，维持不变。
• 锡：价格为22,800美元/吨，较前一交易日下跌。
• 铜：价格为7,171美元/磅，较前一交易日下跌。
• 黄金：价格为1,333美元/盎司，较前一交易日下跌。
• 其他商品：如大豆油、大豆、糖、稻谷、小麦、棕榈油等价格保持稳定。

信用利差

• 美国垃圾债券：利差为382。
• 亚洲可转换债券：利差为329。
• CBOE SPX波动率：为13。

高信心股票推荐

大盘股（市值 > $2bn）

• ComfortDelgro (CD SP): 建议买入，目标价为S$2.19，预计有26%的总回报。
• OCBC (OCBC SP): 建议买入，目标价为S$12.40，受益于区域贡献改善。
• ST Engineering (STE SP): 建议买入，目标价为S$4.80，受益于美国市场复苏。
• 中国建设银行 (939 HK): 建议买入，目标价为HK$7.81，受益于良好的资本充足率。
• 中国联通 (762 HK): 建议买入，目标价为HK$15.00，受益于3G/4G市场增长。
• 吉利汽车 (175 HK): 建议买入，目标价为HK$4.60，预计全年销售目标完成率较高。
• Johnson Electric (179 HK): 建议买入，目标价为HK$6.50，受益于冷却风扇模块业务增长。
• 联想集团 (992 HK): 建议买入，目标价为HK$9.30，智能手机业务已实现盈亏平衡。
• Samsonite Int'l (1910 HK): 建议买入，目标价为HK$24.61，受益于美国市场增长。
• RHB Capital (RHBC MK): 建议买入，目标价为MYR9.20，估值较低。
• 开泰银行 (KBANK TB): 建议买入，目标价为Bt226.00，基于戈登增长模型。
• Shin Corporation (INTUCH TB): 建议买入，目标价为Bt119.00，基于戈登增长模型。
• Jasa Marga (JSMR IJ): 建议买入，目标价为IDR7,800，受益于交通增长。
• Hyundai Steel (004020 KS): 建议买入，目标价为KRW100,000，预计盈利能力提升。
• Hana Financial Group (086790 KS): 建议买入，目标价为KRW51,000，基于戈登增长模型。

中小盘股（市值 < $2bn）

• CSE Global (CSE SP): 建议买入，目标价为S$1.07，预计三年内恢复盈利。
• Ezon Holdings (EZI SP): 建议买入，目标价为S$3.10，2Q13业绩超预期。
• Goodpack (GPACK SP): 建议买入，目标价为S$2.00，潜在欧洲合同是催化剂。
• Singpost (SPOST SP): 建议买入，目标价为S$1.50，受益于电子商务增长。
• Bursa Malaysia (BURSA MK): 建议买入，目标价为MYR10.11，结构性费用和成本变化可能提升盈利。
• Malaysian Bulk Carriers (MBC MK): 建议买入，目标价为MYR2.10，估值低于均值。
• Muhibbah Engineering (MUHI MK): 建议买入，目标价为MYR3.10，可能获得大型油气项目。
• TA Enterprise (TAE MK): 建议买入，目标价为MYR1.00，新项目和并购可能提升估值。
• WCT Bhd (WCTHG MK): 建议买入，目标价为MYR3.35，增长势头强劲。
• Delta Electronics Thai (DELTA TB): 建议买入，目标价为Bt56.00，受益于货币贬值。
• Pruksa Real Estate (PS TB): 建议买入，目标价为Bt28.00，受益于住宅销售增长。
• Quality House (QH TB): 建议买入，目标价为Bt4.40，基于部分估值。
• ThaiCom (THCOM TB): 建议买入，目标价为Bt42.50，受益于卫星服务和新合同。

总结

文档提供了TPP对全球经济和贸易的潜在影响，以及对新加坡、中国/香港、马来西亚、泰国和印度尼西亚等地区的市场分析和股票投资建议。核心内容包括TPP的组成、对成员国和非成员国的影响、各地区的股票表现及分析，以及高信心股票推荐。整体上，文档强调了TPP对中国的潜在威胁，特别是纺织品行业，并提供了多个股票的买入、持有或卖出建议，基于盈利增长、市场估值和行业前景等因素。