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铜市场分析总结

核心内容概述

2024年6月6日，铜市场整体呈现震荡态势，现货贴水持续收窄，对价格形成一定支撑。市场受到宏观经济与行业动态的双重影响，美元指数承压，提升了市场风险偏好，同时铜精矿供应与冶炼成本的变化也对铜价产生影响。

基本面跟踪

期货市场数据

• 沪铜主力合约昨日收盘价为80,060元，日涨幅为-2.33%；夜盘收盘价为80,720元，夜盘涨幅为0.82%。
• 昨日成交：沪铜主力合约148,969手，较前日增加21,273手；伦铜3M电子盘21,464手，较前日减少5,159手。
• 昨日持仓：沪铜主力合约181,823手，较前日减少313手；伦铜3M电子盘291,622手，较前日增加943手。
• 期货库存：沪铜库存259,674吨，较前日增加6,016吨；伦铜库存120,000吨，较前日增加1,050吨。
• 注销仓单比：伦铜注销仓单比为4.69%，较前日增加0.04%。

现货市场数据

• LME铜升贴水：-124.88美元，较前日上升1.16美元。
• 保税区仓单升水：-4元，较前日上升4元。
• 保税区提单升水：-7元，较前日上升5元。
• 上海1#光亮铜价格：73,500元/吨，较前日下降1,200元。
• 现货对期货近月价差：-45元，较前日上升25元。
• 近月合约对连一合约价差：-250元，与前日持平。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：261元。
• 上海铜现货对LMEcash价差：-660元，较前日上升185元。
• 沪铜连三合约对LME3M价差：-485元，较前日上升135元。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差：2,345元，较前日下降334元。
• 再生铜进口盈亏：-2,092元，较前日上升713元。

宏观及行业新闻

1. 美国劳动力市场降温：5月ADP新增就业15.2万人，为三个月最低，4月数据下修，或提振美联储降息预期。
2. 美国服务业回暖：5月ISM服务业指数为53.8，摆脱萎缩，创九个月新高，商业活动大幅上升。
3. 印尼铜精矿产量上调：自由港拟将2024年铜精矿产量目标从284万吨上调至378万吨。
4. 中色股份签约项目：签署14.14亿美元的哈萨克斯坦30万吨/年铜冶炼厂项目总协议。
5. 印尼铜精矿出口税上调：对铜精矿出口征收7.5%的出口税，即刻生效，适用于包括自由港在内的两家矿业公司。

趋势强度

• 铜趋势强度：0
• 分类：中性
• 说明：趋势强度取值范围为[-2, 2]，0表示市场整体处于中性状态，既无明显看多也无明显看空趋势。

投资观点及建议

• 价格表现：隔夜伦铜价格回升，沪铜指数震荡。
• 市场情绪：美元指数承压，提升市场风险偏好。
• 供应与成本：进口铜精矿现货TC处于负值，国内外铜精矿冶炼亏损较大，但粗铜供应增加，精铜产量环比持稳。
• 现货贴水：国内现货对期货贴水持续收窄，或对价格形成支撑；伦铜0-3月现货贴水较大。
• 下游需求：下游企业逢低适当补库，但补库的持续性仍需观察。
• 建议关注点：
  • 企业补库的持续性
  • 宏观政策与美元走势的边际变化
  • 再生铜供应紧张状况的缓解
  • 铜精矿进口与冶炼成本的变化

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