20240612-国泰期货-铜_现货贴水收窄_限制价格回落_3页_568kb

铜市场分析总结

核心内容概述

2024年6月12日，铜市场整体呈现震荡态势，现货贴水收窄，限制了价格的进一步回落。市场参与者关注美国CPI数据及美联储利率决策，美元指数维持震荡，对铜价形成一定压制。同时，铜精矿供应与冶炼成本的变化对铜价走势产生影响，国内再生铜供应紧张，下游企业逢低补库，进一步支撑市场情绪。

基本面跟踪

期货市场表现

• 沪铜主力合约昨日成交91,327吨，较前日减少24,627吨；持仓量173,378吨，较前日减少3,452吨。
• 伦铜3M电子盘昨日成交24,899吨，较前日增加9,056吨；持仓量295,142吨，较前日增加3,336吨。
• 期货库存方面，沪铜库存260,076吨，较前日减少1,191吨；伦铜库存127,325吨，较前日增加2,000吨。

现货市场表现

• 现货对期货贴水缩窄，沪铜近远月贴水收窄，表明市场对现货的需求有所回升。
• 伦铜0-3现货贴水扩大，显示伦敦市场对铜的需求相对疲软。
• 再生铜与精铜价差缩小，表明再生铜供应紧张，市场对精铜的偏好增强。

宏观及行业新闻

1. 美国CPI报告与美联储利率决策：周三将公布美国CPI数据及美联储利率决策，市场对此高度关注。
2. 世界银行上调全球经济增长预期：认为通胀放缓将促使各国谨慎降息。
3. 中色股份签署铜冶炼厂项目：项目金额达14.14亿美元，显示国内铜冶炼行业仍有扩张动力。
4. 印尼对铜精矿征收7.5%出口税：该政策立即生效，对全球铜供应产生影响。
5. Codelco避免Andina矿场罢工：提前达成集体合同协议，有助于维持供应稳定。

趋势强度

• 铜趋势强度：-1
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但有所改善。

观点及建议

• 市场情绪：隔夜伦铜价格回落，沪铜低开后震荡，市场等待美国重磅数据。
• 基本面分析：
  • 铜精矿现货TC处于负值，冶炼亏损较大，但粗铜供应增加，加工费快速回升。
  • 再生铜供应紧张，精废价差回落，但略高于盈亏平衡点。
  • 下游企业逢低补库，沪铜仓单库存减少，伦铜仓单库存增加。
• 价格走势：现货贴水收窄限制价格回落，但伦铜0-3现货贴水扩大，显示伦敦市场压力仍存。
• 投资建议：整体市场表现谨慎，建议投资者关注美国CPI数据及美联储利率决策，结合基本面变化做出决策。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险承受能力，谨慎决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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