> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询中心今日早评总结 ## 核心内容概述 2026年3月25日，投资咨询中心对多个大宗商品进行了市场分析，涵盖农产品、工业品及贵金属等，重点分析了供需变化、库存数据、价格走势及市场情绪。整体来看，多数品种在短期面临震荡偏弱或高位震荡的走势，但中长期逻辑仍存在支撑或压力。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 菜粕 - **库存情况**：华南地区进口菜籽粕库存为25.3万吨，较上周减少4.90万吨。 - **市场表现**：出库数4.96万吨，入库0.06万吨。 - **分析观点**：菜粕产量未明显增加，需求低迷导致库存消化缓慢；后期加拿大菜籽集中到港预期加重市场看空情绪，预计短期价格震荡偏弱。 ### 2. 铁矿石 - **库存数据**：全国47个港口进口铁矿库存总量17814.18万吨，环比下降133.14万吨。 - **市场表现**：日均疏港量增加，现货流动性偏紧，期现价格坚挺。 - **分析观点**：供应宽松但到港节奏受限，需求端仍有恢复空间；地缘冲突及流动性偏紧支撑价格，短期震荡为主。 ### 3. 生猪 - **价格指数**：3月24日“农产品批发价格200指数”为121.63，猪肉价格16.03元/公斤，微涨0.1%。 - **分析观点**：养殖端出栏缓慢，终端需求偏弱，现货价格继续下行；期货端有看涨预期，但尚未反转，远月合约震荡企稳。 ### 4. 棕榈油 - **库存数据**：截至3月20日，三大油脂库存总量231.29万吨，环比下降2.41%。 - **市场表现**：国内现货市场基差稳定，价格随盘下跌，成交清淡。 - **分析观点**：地缘溢价消退，期价重心下移；短期高位震荡偏弱，需关注地缘风险及看涨情绪消退。 ### 5. 热卷 - **库存数据**：21个城市5大品种钢材社会库存1164万吨，环比持平。 - **分析观点**：库存同比偏高，板材库存矛盾未缓解；基本面驱动有限，情绪降温可能导致高位回落。 ### 6. 硅铁 - **库存数据**：全国库存量59400吨，环比下降2.89%。 - **分析观点**：产能过剩问题依然突出，行业利润修复可能加速复产；中长期估值偏高，存在回调风险。 ### 7. 原油 - **市场动态**：美国原油库存增加，地缘局势复杂，双方谈判进展不明确。 - **分析观点**：战争持续可能支撑原油价格，但当前局势仍不明朗，建议短期谨慎操作，中期关注战争进展。 ### 8. PX/PTA - **产能变化**：TA负荷降至80.8%，部分企业降负或短停。 - **分析观点**：高价原料影响下游聚酯产销，短期PTA存累库预期；需关注地缘影响及原料价格走势。 ### 9. 天然橡胶 - **供应数据**：海外产量低，国内逐渐开割，出口数据略有波动。 - **分析观点**：供应端压力不大，国内开工率维持高位，短期宽幅震荡。 ### 10. 铜 - **供应动态**：Freeport-McMoRan推进铜矿扩建，但短期影响有限。 - **分析观点**：铜价受宏观情绪压制，但TC负值支撑中长期价格，国内库存去化为需求端提供支撑，短期震荡运行。 ### 11. 氧化铝 - **供应情况**：中东部分铝厂面临氧化铝短缺，寻求替代渠道。 - **分析观点**：成本支撑与供应压力博弈，国内库存高位，短期震荡运行。 ### 12. 锡 - **进口数据**：1-2月中国锡精矿进口增长，缅甸、印尼供应改善。 - **分析观点**：供应恢复预期增强，需求等待旺季释放，短期震荡运行。 ### 13. 黄金 - **市场动态**：美国提出结束冲突方案，但尚无官方确认。 - **分析观点**：黄金可能从通胀交易转向滞涨逻辑，下跌动能有限，中期高位震荡。 ### 14. 铂金 - **政策动态**：美联储内部对降息意见一致，但政策方向仍不明确。 - **分析观点**：铂金跟随白银和黄金波动，短期震荡为主。 ### 15. 三十年期国债 - **政策操作**：央行进行MLF操作，净投放500亿元，资金面宽松。 - **分析观点**：债市逻辑不清晰，震荡为主；需关注中东局势对资金流向的影响。 --- ## 关键信息汇总 - **库存变化**：多数品种库存环比下降，但同比仍偏高。 - **供需矛盾**：供应端部分品种仍偏宽松，需求端存在恢复预期。 - **价格走势**：短期震荡偏弱或高位震荡为主，中长期需关注基本面和政策变化。 - **地缘影响**：伊朗局势、美伊冲突等对原油、黄金等品种产生支撑作用。 - **宏观环境**：美联储政策尚未明确，宏观情绪对市场影响显著。 --- ## 联系方式 - **宁证期货总部**：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **分公司及营业部信息**： - 南京分公司：025-52865127，025-52865048 - 深圳分公司：0755-33965308 - 青岛分公司：0532-68669280 - 苏州分公司：0512-67609550 - 合肥营业部：0551-65111656 - 杭州营业部：0576-88733665 - 日照营业部：0633-8216067 - 济南分公司：0531-62231123 --- ## 重要声明 - 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源公开可靠，但不保证其准确性或完整性。 - 报告不替代个人独立判断，不构成法律、财务或税务建议。