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黑色建材日报总结（2026-03-25）

核心内容概述

本日报主要分析了黑色建材板块（包括钢材、铁矿石、锰硅、硅铁、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱等）的市场行情及策略观点，结合供需、库存、成本、政策及地缘因素对价格走势进行研判。

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钢材市场分析

行情资讯

• 螺纹钢主力合约：收盘价3145元/吨，较前日下跌0.28%。
• 热轧板卷主力合约：收盘价3324元/吨，较前日下跌0.18%。
• 现货价格：螺纹钢天津报价3210元/吨，上海报价3240元/吨；热轧板卷乐从和上海报价均为3300元/吨。

策略观点

• 宏观环境：1—2月房地产数据偏弱，地产投资端修复动能不足，政策仍以“去库存、优供给”为主线，短期内对钢材需求支撑有限。
• 基本面：热卷需求恢复较快，库存逐步去化；螺纹钢供需双增，库存小幅去化，整体表现偏中性。
• 综合判断：钢材基本面处于“弱平衡”状态，需求边际改善，但尚未形成趋势性驱动。近期商品价格受地缘因素扰动，需关注旺季需求释放节奏及原料价格波动对成本端的影响。

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铁矿石市场分析

行情资讯

• 铁矿石主力合约（I2605）：收盘价824元/吨，上涨0.61%。
• 现货价格：青岛港PB粉报价799元/湿吨，折盘面基差24.98元/吨。
• 成交量：铁矿石日成交量为76万吨。

策略观点

• 供给端：海外矿石发运延续回升，但BHP谈判问题加剧资源结构性紧张预期。
• 需求端：钢联口径日均铁水产量回升，但高炉复产主要集中在河北限产结束后，预计铁水仍有回升空间。
• 库存：港口库存高位小幅下降，钢厂进口矿库存增加。
• 综合判断：受资源结构性问题及中东地缘冲突影响，矿价高位震荡。短期波动加剧，需注意风险控制。

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锰硅与硅铁市场分析

锰硅

• 行情资讯：主力合约（SM605）收跌1.16%，收盘价6480元/吨；现货天津报价6300元/吨，折盘面6490元/吨。
• 策略观点：
  • 供需格局不理想，库存高企，下游建材行业需求疲软。
  • 短期价格震荡运行，关注成本端锰矿的突发情况及“双碳”政策进展。
  • 长期看，商品多头趋势未结束，但短期需警惕宏观衰退预期及高波动性。

硅铁

• 行情资讯：主力合约（SF605）收跌0.33%，收盘价6100元/吨；现货天津报价6100元/吨，平水盘面。
• 策略观点：
  • 基本面表现良好，供给处于低位，库存及需求相对稳定。
  • 短期价格震荡寻底，盘面已跌破4万关口，需关注替代需求及“双碳”政策对供给的影响。
  • 长期看，价格仍有望向上，但需等待驱动。

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焦煤与焦炭市场分析

焦煤

• 行情资讯：主力合约（JM2605）收跌3.10%，收盘价1249.5元/吨；现货山西低硫主焦报价1519.8元/吨，折盘面1298元/吨。
• 策略观点：
  • 煤炭供应持续恢复，蒙煤发运维持高位，但焦煤估值偏高，存在“烂仓单”风险。
  • 短期建议多头短线操作或观望，中长期仍看好价格走势，但时间节点偏向6-10月。

焦炭

• 行情资讯：主力合约（J2605）收跌2.65%，收盘价1798元/吨；现货日照港准一级湿熄焦报价1500元/吨，折盘面1758元/吨。
• 策略观点：
  • 焦炭利润回暖带动供给回升，但铁水恢复偏慢，库存去化节奏未明显传导至价格。
  • 短期价格承压，中长期仍保持乐观，但需关注宏观情绪及能源价格波动。

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玻璃与纯碱市场分析

玻璃

• 行情资讯：主力合约收1064元/吨，下跌1.66%；华北大板报价1070元/吨，华中报价1080元/吨。
• 策略观点：
  • 供应端小幅收缩，但高库存及弱需求压制价格上行空间。
  • 短期维持宽幅震荡，关注“金三银四”期间实际需求释放节奏及主要产区库存变化。

纯碱

• 行情资讯：主力合约收1240元/吨，下跌1.27%；沙河重碱报价1220元/吨。
• 策略观点：
  • 供应端扰动有限，整体维持高位震荡格局。
  • 下游冷修规模扩大，需求疲软，市场缺乏实质性买盘支撑。
  • 短期价格延续低位宽幅震荡，主力合约参考区间1200-1260元/吨。

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关键信息汇总

品种	主力合约价格（元/吨）	涨跌幅	现货价格（元/吨）	库存变化	基本面展望
螺纹钢	3145	-0.28%	3210-3240	去化	震荡偏强
热卷	3324	-0.18%	3300-3330	去化	震荡偏强
铁矿石	824	+0.61%	799	去化	高位震荡
锰硅	6480	-1.16%	6300	去化	震荡寻底
硅铁	6100	-0.33%	6100	去化	震荡寻底
焦煤	1249.5	-3.10%	1519.8	去化	震荡偏强
焦炭	1798	-2.65%	1500	去化	震荡偏弱
玻璃	1064	-1.66%	1002	去化	宽幅震荡
纯碱	1240	-1.27%	1220	去化	低位震荡

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总体市场展望

• 短期：黑色建材板块整体处于弱平衡状态，价格震荡为主，需关注宏观情绪、地缘冲突及原料价格波动。
• 中期：商品多头趋势未结束，但需警惕宏观衰退预期及市场波动风险，尤其关注“双碳”政策及锰矿、焦煤等成本端变化。
• 长期：焦煤、硅铁等品种在供需改善及成本支撑下仍具上涨潜力，但时间节点偏向6-10月，短期需谨慎操作。

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风险提示

• 地缘冲突加剧，大宗商品市场波动性上升。
• 供需格局尚未形成趋势性驱动，需关注库存变化及终端需求释放节奏。
• 部分品种存在“烂仓单”风险，建议短线操作或观望。
• “双碳”政策及锰矿出口限制可能对价格产生较大影响。

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附注

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，仅供参考，不构成交易建议。
• 五矿期货研究团队建议交易者独立评估交易策略，并咨询专业顾问。