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报告总结：纯碱市场分析简报

一、市场摘要
截至2025年8月15日，纯碱市场呈现基本面供给过剩、需求走弱的局面。现货市场价格稳定，但期货市场遭受空头压力，短期预计震荡运行。主要交易咨询业务资质为证监许可【2012】1091号。

二、核心分析要点

1. 基本面情况: 供给方面，碱厂检修较少，纯碱周产量74.46万吨，保持历史高位；需求方面，浮法玻璃日熔量趋稳，但光伏玻璃日熔量大幅下滑（受政策影响），终端需求疲软。库存方面，厂内纯碱库存达到189.38万吨，持续处于五年同期历史高位。综合来看，市场基本面偏空。

2. 基差与价差表现: 河北沙河重质纯碱现货终端价为1280元/吨，主力期货合约SA2601收盘价为1400元/吨，基差-120，显示期货升水现货，体现远期价格预期偏强（偏多因素）。但整体市场情绪偏向空。

3. 主力持仓动态: 主力期货合约空头净持仓占比高，近期减持空单，但空头仍占主导，表明市场信心不足，预期价格或贬。盘面短期虽处20日线上方，有一定支撑，但市场情绪较悲观。

4. 短期预期: 基于供需两端利空为主，短期纯碱价格或偏弱震荡。关键技术点包括价格维持在均线附近，主力合约偏空，供给过剩仍是利空核心。

三、影响因素与风险点
利多因素：暑期玻璃厂检修可能发力，减少纯碱产量；供应反弹后短期反弹空间存在。

利空因素：

• 产能扩张显著，产量预计仍将高位运行；
• 光伏玻璃持续高减产影响纯碱需求恢复；
• 相关政策利空情绪逐步消退，但恐难快速逆转。

风险点：下游冷修不及预期、宏观因素传导至商品市场之超预期利好（如货币宽松、地缘缓和等）。

四、投资建议
建议投资者短期以区间震荡思路应对，警惕主力持仓大量平空后可能带来的压力测试。需持续关注光伏和浮法玻璃冷修进度、以及上游开工变化。中长期，需警惕产能持续扩张和产业结构调整迟缓对纯碱供给的影响。

免责声明：本报告不构成任何投资建议，投资有风险，交易需谨慎。来源信息包括Wind、钢联、隆众资讯等，数据实时更新可能存在时差。恳请读者独立判断，合理决策。