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山金期货贵金属策略周报摘要

核心逻辑：美联储降息预期放缓与降息空间有限形成博弈，地缘政治避险需求阶段性缓和，但美元与美债收益率下行受阻，商品指数高位承压，人民币升值对国内价格构成利空。短期贵金属维持震荡偏强态势，中期则因经济韧性与政策不确定性而进入偏弱区间，长期仍具阶梯上行潜力。

黄金分析

价格表现

• 国际市场：COMEX黄金主力合约收盘价28937美元/盎司，环比跌1.47%；伦敦金29005美元/盎司，环比跌0.13%。
• 国内市场：上期所沪金主力6828元/克，环比涨0.43%；黄金T+D6824元/克，环比涨0.26%。
• 基差与价差：沪金主力-伦敦金价差804元/克，环比跌0.22元；金银比为410，环比跌0.77；金铜比为6240，环比涨1.74%。

策略建议

稳健型投资者建议观望，激进型可采取高抛低吸策略，操作中需强化仓位管理和止损止盈执行。

白银分析

与黄金联动

白银价格跟随黄金趋势，CFTC数据及ETF仓位变化显示近期资金动向分化，库存小幅增加。

基差情况

沪银主力基差-9元/千克，环比微跌；Comex白银主力合约326.6美元/盎司，环比升0.49%。

投资建议

建议保持谨慎策略，结合仓位灵活操作，严密监控止损点位。

市场展望

短期：乘震荡而行，关注技术面反弹空间。
中期：全球经济现状决定偏弱格局。
长期：通胀与政策导向支撑阶梯式增长趋势。

关键风险提示

• 美联储货币政策转向；
• 宏观数据超预期；
• 地缘政治波动。

以上报告仅供了解市场概览，决策需审慎，本报告不构成投资操作建议，期市风险自担。