20211207-东兴证券-轻工纺服行业2022年度策略_品类崛起与品牌破圈_28页_2mb

轻工纺服行业2022年度策略总结

核心内容概述

2022年轻工纺服行业在疫情后迎来复苏与升级，核心发展方向包括品类崛起、品牌破圈和全域营销。行业整体呈现生产端自动化提升、品牌端国潮崛起、渠道端全渠道营销深化的趋势。重点推荐的细分领域包括软体家居、户外用品、运动服饰、电子烟制造以及纺织制造。同时，出口环境改善、海运费回落、关税政策向好，进一步利好出口导向型企业。

主要观点

1. 轻工制造：看好软体家具、户外用品，传统品类龙头优势强

• 软体家居：受疫情推动，消费者对舒适度和功能性的需求提升，推动床垫、沙发等品类增长。龙头品牌顾家家居、敏华控股在渠道拓展和品牌效应方面表现突出，预计2022年利润弹性显著。
• 户外用品：我国户外参与率远低于欧美，疫情和教育减负政策将推动户外运动普及。生产制造端机会突出，久祺股份、浙江自然等具备技术优势的公司值得关注。
• 造纸&包装：2022年文化纸与白卡纸价格受供给端影响，但随着产能投放和成本回落，行业利润有望改善。包装企业通过新品类拓展打开长期成长空间，裕同科技、劲嘉股份等表现亮眼。
• 电子烟：监管政策逐步明确，行业规范性提升，龙头制造企业如思摩尔国际有望受益。国际品牌在出口市场仍具优势，但国内企业通过技术积累和产能布局提升竞争力。

2. 纺织服装：抓住国潮崛起、运动景气、全域营销三条主线

• 国潮崛起：90后和95后成为新的消费主力，国产品牌通过提升产品功能性和设计时尚性，逐步打破国际品牌垄断。运动服饰是国潮最佳赛道，李宁、安踏体育等品牌表现突出。
• 全域营销：线上渗透率接近天花板，品牌需通过全渠道营销（线上线下联动、公域+私域）触达更多消费者。抖音、快手等平台成为新兴营销渠道，太平鸟、欣贺股份等品牌布局积极。
• 纺织制造：ESG标准推动行业可持续发展，自动化和清洁能源使用提升生产效率。代工企业如华利集团、申洲国际凭借优质客户和管理能力占据优势。

关键信息

行业趋势

• 消费者迭代：年轻一代消费能力增强，消费理念和行为不断变化，推动国潮和户外运动兴起。
• 渠道变革：全渠道营销成为主流，线上平台多元化趋势明显，品牌需加强私域流量运营。
• 出口改善：海运费回落、关税政策向好，利好轻工业和纺织制造出口企业。
• 成本控制：原材料价格回落、产能优化、自动化提升，将改善行业盈利能力。

重点公司推荐

风险提示

• 疫情控制时间较长：可能影响消费需求和行业复苏节奏。
• 消费能力持续不振：可能导致部分企业面临业绩压力。
• 政策不确定性：如电子烟监管、关税调整等政策变化可能影响行业格局。

2022年展望

• 软体家居：需求持续增长，渠道拓展和品牌效应将推动行业集中度提升。
• 户外用品：疫情加速发展，生产制造端具备技术优势的企业将受益。
• 电子烟：监管政策落地，行业规范化，龙头制造企业有望扩大市场份额。
• 纺织服装：国潮和运动服饰景气度持续，全渠道营销和ESG趋势推动行业升级。
• 出口改善：海运费回落、关税政策向好，轻工与纺织制造企业盈利弹性增强。

行业数据支持

• 出口数据：2021年家具类出口金额保持双位数增长，欧美为主要出口地区。
• 线上销售：双十一期间全网GMV增长，线上渠道多元化趋势明显。
• 成本与利润：原材料价格回落、产能优化将改善行业利润水平。

结论

2022年轻工纺服行业在疫情后呈现加速发展态势，消费者迭代、品牌升级、渠道创新、政策利好等多重因素共同推动行业增长。建议重点关注软体家居、户外用品、运动服饰、电子烟制造及纺织制造等细分领域，同时关注出口导向型企业的利润弹性。