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不锈钢日度报告总结

核心内容

截至3月28日收市，不锈钢主力合约 SS2505 的价格表现如下：

• 开盘价：13440点
• 最高价：13565点
• 最低价：13410点
• 收盘价：13535点
• 涨幅：95点（+0.69%）
• 振幅：1.15%

当日成交量增加至 20.7万手，增幅为 39941手；持仓量增加 1990手 至 13.0万手。上期所不锈钢仓单为 199246吨，较上一日增加 358吨。从持仓排名来看，前20席位的期商多单总计 78904手，较上日增加 1602手；空单总计 98025手，较上日增加 1076手。基差为 158元/吨，较上日走缩 95元/吨。

主要观点

1. 成本支撑强劲，市场氛围活跃

• 不锈钢成本端表现强劲，尤其是镍价受到政策预期的影响，短期内支撑力较强。
• 华东钢厂新开盘价报出，显示市场情绪有所回暖，但整体需求尚未明显改善。

2. 供需关系偏宽松，基本面承压

• 尽管市场活跃，但不锈钢的需求端依然疲软，基本面缺乏明显的向上驱动力。
• 镍基本面依旧偏弱，长期来看，产业过剩状态可能持续，价格偏悲观。

3. 库存持续下降，去库速度加快

• 全国不锈钢社会库存环比下降 0.48%，冷轧库存消化加速。
• 无锡、佛山等核心市场库存显著减少，表明市场去库压力有所缓解。

4. 政策与外部因素关注

• 印尼镍矿税率调整（预计4月上旬公布细则）：若税率上调超预期，将导致镍铁出口成本增加 5 - 8%，对不锈钢成本端形成压力。
• 韩国反倾销裁定（4月5日公布）：若加征关税超过 15%，将加剧国内不锈钢出口转内销的压力，影响市场供需格局。

关键信息

• 主力合约表现：SS2505当日收涨，价格波动较小，但持仓量和成交量均有所上升，显示市场关注度提高。
• 库存变化：全国不锈钢社会库存下降，冷轧库存消化加快，反映市场去库能力增强。
• 政策风险：印尼镍矿税率和韩国反倾销裁定是短期内影响不锈钢价格的重要变量。
• 成本与需求：成本支撑强劲，但需求端未见明显改善，基本面整体偏弱。

图文摘要

• 图1：不锈钢主力合约走势（来源：文华财经行情软件）
  • 图中显示了SS2505合约在3月28日的走势，反映出价格小幅上涨的趋势。

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