20250629-华泰期货-聚烯烃周报_传统检修季来临_缓解新增供应压力_13页_3mb

本周聚烯烃周报分析显示，价格以轻微波动为主，L主力合约收盘价7302元/吨小幅上升2元/吨，PP主力合约7103元/吨微跌5元/吨。现货价格如LL华北和华东稳定，基差有所调整，隔夜基差变化反映出区域性供需差异。上游供应端，PE和PP开工率略有下降，PE开工率降至76.4%以下，PP开工率基本持平，但石化厂传统检修季即将开始，预期供应压力将缓解。生产利润方面，PE油制利润小幅增加，但PP油制利润降幅较大；PDH制PP利润改善显著。进出口数据不利，LL进口亏本操作，PP进口利润深负；PP出口利润转正，但整体外部环境承压。下游需求疲软，农膜和包装膜等开工率低迷，BOPP膜和塑编板块运行偏弱，库存去化缓慢。市场分析指出，地缘局势紧张情绪缓解导致油价和丙烷价格下跌，成本支撑减弱；检修季供应收缩预期支持短期市场，但下游淡季限制需求提振。策略层面整体中性，建议跟踪原油波动和需求恢复动态，跨期交易机会有限。主要风险包括宏观经济不确定性、原油价格剧烈变动以及下游需求回暖进度。