有色金属行业：镁锰涨价，电厂缴费-20180805-广发证券-28页-1mb

有色金属行业总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现承压，主要受贸易战升温影响，金属价格普遍下跌，但部分小金属及稀土价格有所上涨。同时，国内财政政策“积极”信号增强，提振了基建投资预期，对基本金属价格形成支撑。此外，新能源车产销量数据成为锂钴价格走势的关键关注点。

主要观点

1. 锂电材料：重点关注7月新能源车产销数据

• 电池级碳酸锂价维持10.75万元/吨，氢氧化锂维持13.6万元/吨。
• 长江钴价下调1.5%至50.25万元/吨，MB高（低）级钴下滑至34.4-35.55美元/磅（约60-62万元/吨）。
• 新能源汽车产业链中游维持低库存，锂钴需求将直接受新能源车产销量驱动。
• 建议关注：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份、雅化集团、藏格控股、科达洁能、西藏矿业、西藏城投等。

2. 工业金属：贸易战升温，金属价格受打压

• 本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下跌1.08%、1.24%、0.94%、0.83%、1.18%、1.96%。
• 美国计划将2000亿美元商品关税从10%增至25%，引发市场恐慌。
• 罢工事件对铜价形成反弹利好，预计铜价未来有望反弹。
• 铅锌价格预计震荡上升，铝价因成本支撑和货币政策宽松易涨难跌。
• 锡库存去化支撑价格，镍下游PMI指数高于荣枯线，利好镍价。
• 核心关注：紫金矿业、西部矿业、江西铜业、洛阳钼业、云铝股份、中国铝业、驰宏锌锗、锡业股份、新疆新鑫矿业。

3. 稀贵金属：美元回落金价止跌，短期预计震荡运行

• 美元指数上涨1.27%，COMEX黄金下跌2.71%至1221.9美元/盎司。
• 7月非农数据不及预期，但5、6月数据上修，美联储维持年内加息两次计划，金价短期承压。
• 稀土价格下跌，但下半年指标同比下降11%，供给端收紧或推动价格上涨。
• 钨价高位运行，钼价受钢招需求拉动持续上涨。

关键信息

金属价格走势

稀土价格

• 氧化镨钕下跌1.53%至32.25万元/吨。
• 氧化铽下跌1.19%至291万元/吨。
• 氧化镝下跌0.65%至114万元/吨。

钨与钼

• 黑钨精矿下跌1.87%至10.50万元/吨。
• 钼精矿上涨3.71%至1815元/吨度。

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动可能致公司业绩下滑。
• 全球经济复苏缓慢。
• 铜、铅锌、铝、锡、镍等供给大幅增加。

行业评级

• 行业评级：买入

相关研究

公司公告摘要

• 建新矿业：监事会决议，选举杨世良为监事会主席。
• 中色股份：新签5个工程承包项目，合同金额11.99亿元。
• 湖南黄金：董事会通过多项议案，包括选举董事长。
• 楚江新材：上半年营收64.42亿元，净利润2.13亿元。
• 云海金属：上半年营收24.42亿元，净利润1.45亿元。
• 天齐锂业：取得专利《回收锂离子电池正极边角料的方法》。
• 东方金钰：收到深交所问询函，需回复相关事项。
• 洛阳钼业：上半年净利润预计31亿元至33亿元，同比大幅增长。
• 中润资源：出售淄博置业公司60%股权，交易仍具不确定性。
• 盛达矿业：继续停牌，重组方案尚未完善。
• 中国铝业：召开董事会，审议发行股份购买资产方案。
• 华友钴业：股东减持3300万股。
• 金贵银业：重大资产重组停牌。

总结

本周有色金属行业整体承压，受贸易战影响金属价格普遍下跌，但部分小金属如电解锰、镁锭继续涨价，稀土价格因下半年指标下降而可能上涨。新能源车产销量成为锂钴价格走势的关键因素，重点关注7月数据。此外，货币政策宽松和成本支撑利好铝价，铜价受罢工事件影响有望反弹。黄金价格因美元回落止跌，但中长期仍受美联储加息压制。稀土、钨、钼等价格维持高位或上涨，而部分公司因环保、市场波动等因素面临业绩下滑风险。行业评级为“买入”。