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贵金属周报总结

核心内容

本报告为2021年8月16日发布的贵金属周报，主要分析了上周贵金属市场的价格波动、影响因素及未来展望。报告由李婷撰写，联系方式为电子邮箱 li.t@jyqh.com.cn，电话 021-68555105。

主要观点

1. 市场波动概述

• 上周贵金属价格先抑后扬，大幅波动。
• 国际金价一度下跌至1690附近的四个月低位。
• COMEX金银比价运行至75上方。

2. 市场驱动因素

• 美国7月非农数据表现靓丽，市场对美联储提前缩减购债（QE）的预期升温。
• 随后公布的美国7月CPI和消费者信心数据令市场对缩减QE的预期降温。
• 新冠疫情的恶化成为推动金银价格反弹的重要因素。
• 美联储官员普遍表达缩减QE的倾向，其中拉斯联储主席卡普兰最为鹰派，认为应在9月宣布减码QE，并从10月开始执行。

3. 中期展望

• 尽管近期金银价格有所反弹，但美联储开始缩减QE的趋势未改。
• 若疫情持续恶化，金银价格仍有进一步反弹的空间。
• 但长期来看，价格下行趋势仍可能延续。

4. 操作建议

• 建议暂时观望，避免在市场波动中盲目操作。

5. 风险因素

• 疫情恶化超预期是当前市场最大的风险。

关键信息

1. 数据表现

表1：上周主要市场贵金属交易数据

表2：贵金属ETF持仓变化

表3：CFTC非商业性持仓变化

本周重点关注

• 美国7月工业产出数据和零售销售数据。
• 中国7月规模以上工业增加值和社会消费品零售总额。
• 美联储会议纪要及鲍威尔等官员的讲话。

相关数据图表

• 图1：SHFE金银价格走势
• 图2：COMEX金银价格走势
• 图5：COMEX黄金非商业性净多头变化
• 图4：COMEX白银库存变化
• 图6：COMEX白银非商业性净多头变化
• 图7：SPDR黄金持有量变化
• 图8：SLV白银持有量变化
• 图9：沪期金与沪金T+D价差变化
• 图10：沪期银与沪银T+D价差变化
• 图13：COMEX金银比价
• 图15：金价与美元走势
• 图14：铜金比价
• 图16：金价与铜价格走势
• 图17：金价与VIX指数走势
• 图18：金价与CRB指数走势
• 图19：金价与美国10年期国债收益率走势
• 图20：金价与美国实际利率走势

其他信息

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