20240918-中邮证券-圣诺生物-688117.SH-新签订单有望厚增公司业绩_中长期发展持续向好_5页_436kb

圣诺生物（688117）公司点评报告总结

股票投资评级：买入/维持
核心事件：9月17日，公司子公司圣诺制药签订价值35亿元的GLP-1多肽原料药采购合同，订单履约期至2025年底。订单及产能释放预计将显著提升公司业绩。

业绩驱动因素

1. 新签订单贡献：

   • 合同金额35亿元（含税），交货期至2025年12月，签署后将增强公司的持续盈利能力和业务拓展能力。

2. 产能扩张计划：

   • “年产395千克多肽原料药生产线项目”预计2024年底试生产，原料药产能将提升至850kg/a。
   • 公司GLP-1原料药产能加速爬坡，叠加订单释放，有望在中长期带动业绩增长。

3. 公司发展利好：

   • 2024年8月，控股股东引入战略投资者，优化股权结构，提升资产质量。
   • 9月计划投资坦桑尼亚，推动多肽产品国际化布局。

投资建议与财务预测

• 收入预测：
  • 2024-2026年收入分别为596亿、1025亿、1341亿元，同比增长369%、721%、308%。
• 净利润预测：
  • 归母净利润分别预计为106亿、196亿、248亿元，同比增长509%、846%、266%。
• 估值：
  • 当前PE分别为3223倍、1746倍、1379倍，PB分别为389倍、358倍、314倍。

风险提示

1. 研发不及预期：多肽创新药研发存在不确定性。
2. 订单波动：国内外市场竞争可能导致订单起伏。
3. 行业风险：原材料成本、产能竞争等可能影响规模扩张。

注：此总结基于中邮证券2024年9月发布的报告，实际投资决策需结合更多市场数据。