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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月18日的大越期货动力煤早报，内容涵盖现货价格、期货走势、基差分析、库存情况、进口煤分析、水电需求等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂用煤情况：3月12日全国电厂样本区域用煤总计714.5万吨，日耗40万吨，可用天数18.9天。
• 需求趋势：电厂日耗处于同期高位，但随着季节性淡季的到来，需求将有所下降。
• 价格表现：CCI5500多日持稳中性，表明市场情绪较为平稳。

2. 基差分析

• 基差情况：CCI5500现货价格为630元/吨，05合约基差为-46.2元/吨，显示盘面升水偏空。
• 趋势分析：基差持续走弱，表明期货价格相对现货价格偏高，市场存在回调压力。

3. 库存分析

• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为566万吨，环比减少14万吨，库存持续回落。
• 电企库存：六大电数据停止更新，可能反映库存偏多，对市场有一定支撑作用。

4. 期货走势

• 盘面表现：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，且多头持仓增加，表明市场多头情绪浓厚。

5. 价格变动

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为644元/吨，较前一日下降2元/吨。
• 期货价格：ZC05合约价格为676.2元/吨，较前一日上涨32.8元/吨。
• 价差分析：
  • ZC05与ZC01价差为23.6元/吨，较前一日扩大。
  • ZC05与ZC09价差为32.8元/吨，较前一日扩大。
  • ZC09与ZC01价差为24.6元/吨，较前一日扩大。

6. 市场展望

• 供应端：主产地保供政策逐渐退出，煤矿安监及煤管票等因素限制产量。
• 需求端：尽管进入季节性淡季，但终端库存偏少，市场出现“淡季不淡”现象。
• 操作建议：ZC2105合约可在655附近回落时做多。

关键信息

• 现货价格：Q5500平仓价为644元/吨，CCI5500为630元/吨。
• 期货价格：ZC01为660.2元/吨，ZC05为676.2元/吨，ZC09为662.6元/吨。
• 基差数据：ZC01基差为-23.6元/吨，ZC05基差为-46.2元/吨，ZC09基差为-24.6元/吨。
• 库存变化：秦皇岛港口库存持续回落，六大电库存数据停止更新，可能偏多。
• 供应与需求：供应端受限，需求端虽进入淡季但库存偏低，形成“淡季不淡”局面。

结论

动力煤市场当前处于供需紧平衡状态，供应端受政策及监管影响，产量受限；需求端虽进入淡季，但终端库存偏少，导致市场仍保持一定热度。期货价格整体偏强运行，但基差偏空，提示期货价格可能高于现货价格。建议投资者关注ZC2105合约的回调机会，适时做多。同时，需注意大秦线春检时间提前可能对供应造成进一步影响，需密切跟踪后续市场变化。