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动力煤早报总结

核心内容

2021年3月8日的大越期货动力煤早报，分析了动力煤市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及整体市场趋势。报告指出，当前市场供应端有所改善，港口库存处于历年同期较高水平，但下游补库需求仍较低。随着两会临近，煤矿安监压力增加，港口煤价有望企稳反弹。

主要观点

• 基本面：

  • 2月26日，全国电厂样本区域日耗煤量为33.5万吨，可用天数25.6天，表明日耗进入反弹周期。
  • 港口库存处于较高水平，CCI5500现货价格走强，显示市场供应充足，但需求尚未完全恢复。

• 基差：

  • CCI5500现货价格为609元/吨，05合约基差为-21.8元/吨，显示盘面升水，对价格形成偏空影响。

• 库存：

  • 秦皇岛港口煤炭库存为576万吨，环比增加3万吨，表明港口库存处于高位。
  • 六大电数据停止更新，对市场判断带来一定不确定性，偏空信号。

• 盘面走势：

  • 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，显示短期走势偏多。

• 主力持仓：

  • 主力净多，且多头持仓减少，表明市场多空博弈加剧，但整体仍偏向多头。

• 结论与操作建议：

  • 北港库存经历累库后处于高位，供应端宽松，但下游需求恢复有限。
  • 随着两会召开，煤矿安监压力上升，港口煤价有望企稳反弹。
  • 操作建议为ZC2105合约在600-655元/吨区间操作。

关键信息

• 现货价格：

  • 秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）为619元/吨，较前一日上涨15元/吨。
  • CCI5500（含税）现货价格为609元/吨，较前一日上涨12元/吨。

• 期货价格变动：

  • ZC01合约下跌14.2元/吨至626.8元/吨。
  • ZC05合约下跌24元/吨至630.8元/吨。
  • ZC09合约下跌15.4元/吨至626.4元/吨。

• 基差变动：

  • ZC01基差为26.2元/吨，较前一日上涨-17.8元/吨，基差向上修复。
  • ZC05基差为-21.8元/吨，较前一日上涨-57.8元/吨，基差修复。
  • ZC09基差为27.4元/吨，较前一日上涨-44.8元/吨，基差修复。

• 月间价差：

  • ZC05与ZC09价差显示市场预期存在分歧，需关注后续走势变化。

其他分析

• 供应端改善：

  • 供应端较前期有所改善，港口库存处于较高水平，显示市场供应充足。

• 进口煤分析：

  • 进口煤市场动态对国内价格有一定影响，需关注进口煤价格和供应变化。

• 水电分析：

  • 水电运行情况对动力煤需求有直接影响，需关注水电发电量变化对煤价的潜在影响。

风险提示

• 免责声明：
  • 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。
  • 报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议，仅供参考。

总结

综上所述，动力煤市场当前呈现供应宽松、库存高位、需求恢复有限的特点。随着两会临近，煤矿安监压力上升，港口煤价有望企稳反弹。ZC2105合约建议在600-655元/吨区间操作，投资者需关注市场动态及政策变化对价格的影响。