20250826-上海证券-浙江仙通-603239.SH-25H1营收+21.10_扩新产能为营收增长提供支撑_4页_442kb

一、业绩表现

2025年上半年，浙江仙通实现营业收入6.72亿元，同比增长21.10%；归母净利润1.07亿元，同比增长17.10%。其中，上半年整体毛利率为29.94%，较上年同期略有下降，但盈利水平保持稳定。

二、产能扩张与研发投入

1. 产能扩张：公司计划投资约10亿元（固定资产投资约8.3亿元），在仙居经济开发区购置土地，新建物流中心、生产车间等设施，以解决产能瓶颈，满足市场需求增长。
2. 研发投入：2025年上半年研发支出达0.26亿元，同比增加13.04%。重点研发项目包括高耐磨橡胶、真空定型软硬复合内挡水条等技术。

三、未来业绩预测

• 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为218亿、266亿、322亿元，年增长率分别为27.10%、22.06%、20.93%。
• 估值：对应PE分别为19.68x、16.13x、13.34x，PE持续下降，反映市场预期改善。
• 其他关键指标：毛利率预计保持在29%左右，净利率逐步提升，净资产收益率年均增长。

四、投资建议

维持“买入”评级，认为公司业绩增长和产能扩展将为未来持续发展提供支撑，建议关注其下游高端客户拓展。

五、风险提示

1. 经济周期波动；
2. 主要原材料价格波动；
3. 产品替代风险。