20230616-东兴证券-房地产统计局1-5月数据点评_新房销售额涨幅略微收窄_竣工持续改善_6页_669kb

房地产行业1-5月数据点评总结

销售情况

2023年1-5月，商品房销售面积同比跌幅扩大至-90%，销售额同比涨幅略微收窄至84%，销售复苏主要依赖高能级地区较高的销售均价。预计高能级区域销售减速，将对整体新房销售形成压力。

开发投资

1-5月，新开工面积同比大幅下降2306%，开发投资同比减少720%，但竣工情况持续改善，同比增长1960%。这得益于"保交楼"政策落地和交房周期推进，但土地市场疲软和销售不确定性制约了新开工恢复，房企投资信心需依赖资金面和销售预期的实质改善。

到位资金

房地产开发到位资金同比减少66%，其中国内贷款、自筹资金下滑明显，定金及预收款和个人按揭贷款有所改善。供给端政策支持央国企信贷，但民企因债务违约和服务"保交楼"，缺乏再投资能力，在市场分化和资金需求下滑的情况下，信贷支持力度有限。

投资建议

当前政策聚焦于化解房企风险和支持改善性住房需求，市场正回归平稳发展，销售可能触底回升，但销售和拿地集中在高能级城市。建议重点布局高能级城市，投资信用优势的优质央企、国企及获融资支持的民企。推荐房企包括保利发展、越秀地产、金地集团、龙湖集团等，以抓住行业出清和需求回暖的机会。

风险提示

报告强调政策落地可能不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期及资产大幅减值的风险。建议投资者根据市场动态审慎决策。