20230516-东兴证券-房地产统计局1-4月数据点评_高能级区域带动销售额回升_竣工进一步改善_7页_709kb

房地产统计局1-4月数据点评总结

核心内容概述

2023年1-4月房地产市场呈现销售回暖、竣工改善但新开工与投资仍低迷的态势。整体市场仍处于调整阶段，政策支持对行业起到一定稳定作用，但市场复苏仍需时间。

主要观点

销售市场

• 销售均价提升：新房销售额同比增幅扩大，主要得益于销售均价的大幅上行。
• 销售面积下滑：商品房销售面积同比下降显著，尤其是4月单月销售面积同比减少11.83%。
• 区域分化明显：高能级城市销售回暖带动均价和销售额上升，低能级城市仍面临去化压力。

开发投资

• 新开工持续下滑：1-4月累计新开工面积同比下降21.44%，4月单月降幅达28.30%。
• 竣工进一步改善：1-4月累计竣工面积同比增长18.80%，4月单月竣工面积同比大幅增长37.25%。
• 政策影响：“保交楼”政策落地及存量项目交房周期推动竣工改善，但土地市场疲软和销售不确定性制约新开工与投资恢复。

到位资金

• 资金面小幅改善：销售额增长推动到位资金略有改善，但国内贷款和自筹资金跌幅扩大。
• 融资政策支持：优质房企特别是央国企已获得信贷支持，而民企则聚焦于“保交楼”和回款，缺乏再投资能力和信心。
• 资金来源分化：定金及预收款、个人按揭贷款同比显著增长，但国内贷款与自筹资金持续下滑。

关键信息

销售数据

• 1-4月累计销售面积：37,636万平，同比-0.40%
• 1-4月累计销售金额：39,750亿元，同比+8.80%
• 4月单月销售面积：7,690万平，同比-11.83%
• 4月单月销售金额：9,205亿元，同比+13.15%
• 4月销售均价：11,970元/平，同比+28.34%

开发投资数据

• 1-4月累计新开工面积：31,220万平，同比-21.44%
• 1-4月累计竣工面积：23,678万平，同比+18.80%
• 4月单月新开工面积：7,099万平，同比-28.30%
• 4月单月竣工面积：4,256万平，同比+37.25%
• 1-4月累计开发投资：35,514亿元，同比-6.20%
• 4月单月开发投资：9,540亿元，同比-16.24%

到位资金数据

• 1-4月累计到位资金：45,155亿元，同比-6.40%
• 4月单月到位资金：10,447亿元，同比+0.81%
• 国内贷款：同比-12.37%
• 自筹资金：同比-27.92%
• 定金及预收款：同比+29.33%
• 个人按揭贷款：同比+21.95%

投资建议

• 政策导向：当前政策聚焦于防范房企风险与支持改善性住房需求。
• 推荐标的：
  • 具有信用优势的优质央企、国企；
  • 融资端受益、资产负债状况改善的优质民企；
  • 优质头部房企，如保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团等，有望在需求回暖时抢占先机。

风险提示

• 政策落地不及预期：可能影响市场复苏节奏。
• 盈利能力下滑：房企面临资金压力，利润空间可能进一步压缩。
• 销售不及预期：市场复苏仍需时间，销售表现存在不确定性。
• 资产大幅减值：部分房企可能面临资产质量下降的风险。

未来行业大事

• 2023年6月中旬：统计局将公布2023年5月房地产开发数据及70大中城市商品住宅价格变动数据，为市场提供进一步指引。

分析师信息

• 姓名：陈刚
• 教育背景：清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科
• 任职机构：东兴证券研究所
• 执业证书编号：S1480521080001
• 联系方式：010-66554028 / chen_gang@dxzq.net.cn

行业评级体系

• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

东兴证券研究所联系方式

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
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