20200914-万联证券-轻工制造行业周观点报告_商务部举办_消费促进月_活动_晨鸣再发涨价函_11页_1mb

轻工制造行业周观点报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月14日发布的轻工制造行业周观点，涵盖了行业整体表现、主要子板块动态、上市公司公告及未来投资建议等内容。报告指出，轻工制造行业整体表现优于大盘，但部分子板块在上周出现回调，同时部分企业发布涨价函，行业复苏迹象明显。

主要观点

1. 造纸行业

• 市场动态：上周纸浆期货价格小幅下跌，但废纸、包装纸、文化纸价格持续反弹。
• 涨价趋势：晨鸣发布铜版纸涨价函，价格上调500元/吨，若其他龙头纸厂跟进，铜版纸价格有望进一步上涨。
• 投资建议：建议关注具有成本优势、提价权及受益于“限塑令”政策的造纸龙头企业。

2. 家居行业

• 行业复苏：房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比持续改善，行业复苏趋势明显。
• 需求增长：定制家居需求有望进一步释放，受益于消费升级和精装房趋势。
• 投资建议：建议关注定制家居龙头公司。

3. 珠宝名表行业

• 贵金属价格：COMEX黄金上涨7.20美元至1948.10美元/盎司，白银微跌。
• 零售复苏：金银珠宝零售额从2月的同比-41.1%恢复至7月的7.5%。
• 投资建议：短期黄金高位推高毛利率，叠加婚嫁需求延后释放，看好黄金珠宝龙头企业。同时，海外疫情严重，关注受益于高端名表消费回流的个股。

4. 文娱用品行业

• 市场表现：7月限额以上文化办公用品零售额同比增长0.5%。
• 趋势分析：疫情控制后，下学期开学顺利进行，下半年办公文具增长预期良好，线下销售渠道恢复带动行业增长。
• 投资建议：看好相关优质文具标的。

关键信息

1. 行业表现

• 上周申万轻工制造指数下跌4.22%，跑输上证综指1.39个百分点，位列28个一级行业指数第16。
• 年初至今申万轻工制造指数上涨17.89%，跑赢上证综指11个百分点，位列第14。

2. 二级子板块表现

• 造纸：-4.44%
• 包装印刷：-4.74%
• 家用轻工：-3.88%
• 其他轻工制造：0.00%

3. 三级子板块表现

• 造纸III：-4.44%
• 包装印刷III：-4.74%
• 家具：-3.27%
• 文娱用品：-4.19%
• 珠宝首饰：-3.43%
• 其他家用轻工：-5.52%
• 其他轻工制造III：0.00%

4. PE估值情况

• 二级子板块PE估值：造纸21.16、包装印刷31.07、家用轻工32.41、其他轻工制造94.59
• 三级子板块PE估值：造纸III22.16、包装印刷III31.07、家具29.51、文娱用品30.92、珠宝首饰36.09、其他家用轻工39.04、其他轻工制造III94.59

5. 行业重要事件

• 商务部促消费举措：将在9月9日至10月8日举办“消费促进月”活动，推动市场全面回暖。
• 晨鸣涨价函：铜版纸价格在9月15日和10月1日分别上调300元/吨和200元/吨，带动行业价格上涨。

6. 上市公司重要公告

• 资产重组：威华股份拟出售旗下威利邦公司股权。
• 经营快报：山鹰纸业8月销量及均价同比提升。
• 收购兼并：东风股份收购重庆首键药用包装材料有限公司75%股权。
• 股份增减持：齐心集团董事增持，帝欧家居控股股东减持。
• 人事变动：海鸥住工副董事长辞职。
• 专利获得：坚朗五金获得自动锁闭装置及门窗相关专利。

投资建议

• 造纸：关注具备成本优势、提价权和白卡替代能力的龙头企业。
• 家居：关注受益于行业复苏和消费升级的定制家居龙头。
• 珠宝名表：关注黄金珠宝龙头企业，以及受益于海外消费回流的高端名表品牌。
• 文娱用品：关注办公文具等优质标的，受益于线下渠道恢复和需求增长。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响行业复苏节奏。
• 原材料价格波动：纸浆、废纸等原材料价格波动可能影响企业利润。
• 行业竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。