20200823-万联证券-轻工制造行业周观点报告_晨鸣_APP发白卡纸涨价函_黄金价格继续下跌_13页_849kb

轻工制造行业周观点报告总结

行业核心观点

• 造纸行业：纸浆期货价格略有上涨但仍处低位，废纸、包装纸、文化纸价格持续反弹。建议关注具备成本优势和业绩确定性的生活用纸龙头企业，以及受益于“禁废令”和原料自给率提升的造纸龙头企业。
• 家居行业：房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比持续改善，定制家居需求有望进一步释放。建议关注定制家居龙头公司。
• 珠宝名表行业：COMEX黄金价格下跌，白银微涨。尽管黄金价格回落，但国际局势紧张和婚嫁需求延后仍支撑黄金珠宝行业。建议关注黄金珠宝龙头企业及受益于海外高端名表消费回流的个股。
• 文娱用品行业：文化办公用品零售额同比增长0.5%，疫情趋稳下，下学期开学有望带动增长，线下渠道恢复亦有助行业发展。看好相关优质文具标的。

投资要点

行情回顾

• 上周（8月17日-8月21日）：上证综指上涨0.61%，申万轻工制造指数上涨2.28%，跑赢上证综指1.67个百分点，位列申万28个一级行业第4。
• 年初至今：上证综指上涨10.84%，申万轻工制造指数上涨23.34%，跑赢上证综指12.50个百分点，位列申万28个一级子行业第14。
• 二级子板块涨幅：造纸（4.47%）、包装印刷（2.29%）、家用轻工（1.30%）、其他轻工制造（1.85%）。
• 三级子板块涨幅：造纸III（4.47%）、包装印刷III（2.29%）、文娱用品（1.98%）、其他家用轻工（5.07%）。
• 领涨个股：海鸥住工（37.77%）、银鸽投资（27.27%）、梦百合（18.96%）、蒙娜丽莎（18.29%）等。
• 领跌个股：德力股份（-13.72%）、好莱客（-8.01%）、金陵体育（-7.89%）等。

上市公司重要公告

• 顾家家居：赎回“顾家转债”，可能影响投资者收益。
• 晨光文具：上半年营业收入同比减少1.60%，净利润减少1.44%。
• 麒盛科技：营业收入减少12.72%，净利润减少19.81%。
• 吉宏股份：营业收入增长37.42%，净利润增长75.13%。
• 劲嘉股份：营业收入增长2.83%，净利润减少10.64%。
• 华泰股份：营业收入下降17.74%，净利润增长2.38%。
• 海鸥住工：营业收入增长10.71%，净利润增长。
• 永吉股份：药标产品收入下降，酒标产品收入大幅增长。
• 浙江众成：营业收入增长13.97%，净利润增长48.2%。
• 金牌橱柜：营业收入增长5.51%，净利润下降11.93%。
• 江山欧派：营业收入增长45.39%，净利润增长65.71%。
• 浙江永强：营业收入增长6.33%，净利润增长70.70%。
• 志邦家居：营业收入增长6.57%，净利润下降53.99%。

行业数据跟踪

3.1 造纸：纸浆价格仍处低位

• 上期所纸浆期货收于4621.45元/吨，略有上涨，但仍处低位。
• 漂针浆、飘阔浆价格低位震荡。
• 废纸、包装纸、文化纸价格持续反弹。

3.2 家具：行业持续复苏

• 房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比持续改善，恢复至-10%以上。
• 家具零售额同比-3.9%，建材家居卖场销售额从-99.2%恢复至-20.51%。

3.3 珠宝：黄金价格继续回落，白银价格微涨

• COMEX黄金下跌6.30美元至1947.40美元/盎司，白银上涨0.34美元至26.89美元/盎司。
• 金银珠宝社零从2月的同比-41.1%恢复至7月的7.5%。

行业重要事件

• 造纸行业：2020年7月造纸和纸制品工业生产者出厂价格指数为96.5，同比下降3.5%。
• 白卡纸涨价：晨鸣、APP宣布自8月25日及9月1日起，白卡纸价格上调500元/吨。
• 玖龙纸业：将在海南打造再生资源交易平台基地，以享受进口关税优惠和降低交易成本。
• 江苏限塑令：南京商超等将禁止使用不可降解塑料袋，预计年底实施。

投资建议

• 造纸：关注生活用纸龙头企业及具备成本优势的造纸企业。
• 家居：关注定制家居龙头公司。
• 珠宝名表：继续看好黄金珠宝龙头企业，关注海外高端名表消费回流受益股。
• 文娱用品：关注优质文具标的，预计下半年办公文具保持良好增长。

风险提示

• 疫情反复风险
• 原材料价格波动风险
• 行业竞争加剧风险

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

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• 研究员不因本报告获得任何形式的补偿。

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