20250413-招商期货-养殖产业周报_养殖上涨_油脂下跌_71页_4mb

养殖上涨，油脂下跌一周报总结

核心内容概述

本周养殖板块整体上涨，油脂板块则呈现下跌趋势。生猪、鸡蛋、大豆和豆粕价格表现较强，而菜油、豆油、棕榈油及玉米则有所波动。整体市场受关税政策、供需变化及天气影响显著。

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主要观点

1. 板块价格表现

• 上涨品种：生猪（+2.82%）、豆一指数（+5.38%）、鸡蛋（+5.31%）、大豆（+6.80%）、豆粕（+2.10%）
• 下跌品种：菜油（-2.24%）、豆油（-2.68%）、棕榈油（-6.21%）、玉米（-0.22%）、菜粕（-0.98%）

2. 板块投资机会

• 策略建议：阶段性粕强油弱，重点关注关税政策及产区产量变化。
• 投资逻辑：豆系受关税政策影响较大，而油脂则因产地增产及需求疲软走弱。

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关键信息分析

01 生猪

价格

• 全国猪价上涨，周末涨幅扩大，东北涨幅明显。
• 标肥价差缩小，仔猪价格持平。

供给

• 能繁母猪存栏量环比增加，产能略增。
• 出栏量环比上升，出栏体重略降。
• 二育栏舍利用率低，二次育肥入场托底。

需求

• 屠宰量下降，白条消费疲软。
• 国储订单接近尾声，需求端仍偏弱。

总结与策略

• 供应逐步增加，需求淡季，猪价或将抵抗式下跌。
• 关注企业出栏节奏及二次育肥动向。

风险提示

• 疫病风险。

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02 大豆

价格

• CBOT大豆主力合约周涨幅6.80%，交易关税政策影响减弱及美元走弱。

供给

• 全球：24/25年全球大豆产量预计4.21亿吨，同比+6.1%。
• 南美：巴西产量创历史高位，阿根廷优良率和收割进度均提升。
• 北美：美国新作种植面积预期减少，旧作供应稳定。

需求

• 出口进度快于去年同期，压榨量同比略降，但整体需求季节性走弱。

总结与策略

• 美豆价格震荡，关注新作产量预期及关税政策。
• 当前大豆库存偏低，豆粕库存去库，下游需求改善。

风险提示

• 关税政策、产区天气等外生变量。

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03 蛋白粕

价格

• 豆粕M2505周涨幅1.64%，交易关税政策担忧。

供给

• 大豆库存现累库拐点，豆粕库存继续去库。
• 买船进度良好，巴西大豆到港预期增强。

需求

• 国内豆粕需求回暖，但同期库存仍偏高。
• 下游高频数据表现偏弱。

总结与策略

• 近端豆粕库存去库，远端供应宽松，价格震荡。
• 现货基差区域分化，北强南弱。

风险提示

• 关税政策等外生变量。

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04 油脂

价格

• 马棕延续弱势，主力合约周跌2.66%。
• 棕榈油价格走弱，交易产地增产及高价抑制需求预期。

供给

• 马来西亚及印尼季节性增产，但库存仍处低位。
• 产区消费疲软，库存上升。

需求

• 出口量环比上升，但同比疲软。
• 国内消费略强，但整体需求偏弱。

总结与策略

• 近端油脂走弱，远端增产预期与关税政策叠加，价格偏弱。
• 关注产区产量、生柴政策及关税变化。

风险提示

• 关税政策等外生变量。

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05 玉米

价格

• 全国玉米价格上涨，东北及华北主产区涨幅明显。
• 港口价格稳定，现货价格走强。

供给

• 美国种植面积高于预期，出口量增加。
• 中国玉米产量增加，进口量减少，供需边际改善。

需求

• 玉米深加工企业消耗量减少，饲料企业库存增加。
• 余粮减少，卖压减弱。

总结与策略

• 玉米价格震荡走强，受关税政策及余粮减少影响。
• 现货价格受提振，期货价格预计震荡。

风险提示

• 天气风险。

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06 鸡蛋

价格

• 全国蛋价上涨，涨幅0.1-0.3元/公斤。

供给

• 在产蛋鸡存栏回升，补栏积极，淘汰鸡出栏量下降。
• 供给端因养殖亏损，老鸡淘汰预期增强。

需求

• 下游采购积极性提升，销量增加。
• 库存降至低位，需求端改善。

总结与策略

• 供应逐步下降，需求端好转，蛋价预计震荡走强。

风险提示

• 天气风险。

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总结

本周养殖板块表现优于油脂板块，生猪、鸡蛋、大豆、豆粕价格上涨，而油脂和玉米则呈现分化趋势。市场整体受到关税政策、供需变化及天气因素的影响，短期内价格波动较大，需关注供需变化及政策动向。