20240505-招商期货-养殖产业周报_菜油略涨_养殖下跌_71页_2mb

招商农业-养殖产业周报20240505总结

板块概览

菜油板块略有上涨，而养殖板块总体下跌。生猪价格先涨后跌，豆粕震荡收涨，油脂处于季节性弱周期（菜强棕弱），玉米和鸡蛋价格波动落后需求预期。

生猪板块

周五假期提振消费，但需求节后惯性回落。
价格：全国猪价先涨后跌，东北跌幅明显，其他区域微增。
供给：能繁母猪存栏回升，出栏体重下降，屠宰量五一期间先增后减。
需求：白条走货一般，屠宰亏损拖累行情。
展望：短期震荡运行，关注需求承接力度。中期产能恢复，蔬菜替代及储存问题带来偏弱预期。

大豆板块

核心驱动：巴西洪水减产预期主导行情与CBOT大豆强势上涨
供给：预计巴西24年产量从1.56亿吨下调，洪灾影响最严重区或减产1-200万吨。
需求：美国压榨量创新高，但出口季节性走弱契合历年规律。
观点：短期天气扰动主驱动，震荡偏强；远期关注产区产量博弈。

蛋粕板块

供应加速累库，库存压力增大。
价格：基差创历史新低，延续震荡偏弱格局。
驱动：巴西天气偏多，叠加国内供给宽松预期，振幅被限制。
策略：震荡策略为主，避免追涨杀跌。

油脂板块

核心逻辑：季节交替供应特征分歧拉大，基本面偏松，价差分化。
豆油震荡，棕榈油库存下降，关注印尼政策。
菜棕价差扩大，交易差价和配比套利机会。

玉米板块

驱动信息：天气扰动玉米出口节奏，国内进口节奏加快，回调风险。
供需判断：美玉米供应宽松，但成本支撑下震荡运行。
市场信息：小麦价格反弹，玉米基本面偏松，注意替代冲击。

鸡蛋板块

供给端：产能持续跟进，淘汰加速；需求端节后惯性回落。
价格：震荡行情短期延续，关注下游补货力度。
中期逻辑：新增产能，蔬菜替代，储存不良，偏弱运行。

投资策略汇总

• 生猪：震荡策略
• 大豆：交易预期兑现
• 蛋粕：基差交易
• 油脂：品种差价策略+关注库存拐点
• 玉米：偏空思路
• 鸡蛋：现货谨慎

注：各品种投资建议严谨慎重，建议结合实际行情深入判断细节