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养殖偏强，原料下跌 - 农产品周报总结

核心内容

本报告分析了2025年4月14日至20日的农产品市场行情，涵盖生猪、大豆、菜籽、豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、玉米、鸡蛋等主要品种的价格表现、供需状况及市场策略。

主要观点

1. 板块价格表现

• 生猪指数上涨1.39%，鸡蛋指数上涨0.39%。
• 大豆、豆粕、玉米等原料品种价格下跌，豆油、菜油价格也有所下滑。
• 棕榈油、菜粕表现较弱。

2. 板块投资机会

• 阶段性粕强油弱，且菜豆油强于棕榈油。
• 生猪和鸡蛋在供应和需求方面的变化是价格波动的主要驱动因素。
• 大豆、豆粕、玉米等品种的供需格局和政策变动将影响未来走势。

3. 品种分析

生猪

• 价格方面：全国猪价全面上涨，北方涨幅较大。
• 供给方面：能繁母猪存栏略增，出栏量环比上升，但出栏体重略有下降。
• 需求方面：屠宰量回落，冻品库存略降，猪价高位导致入库意愿不高。
• 总结和策略：供应逐步增加，需求淡季，猪价或将抵抗式下跌，关注出栏节奏及二次育肥动向。
• 风险提示：疫病风险。

大豆

• 价格方面：CBOT大豆震荡收跌，周跌幅0.62%。
• 供给方面：南美大豆产量增加，巴西产量创历史新高，阿根廷产量略有增长，而美国新作种植面积减少。
• 需求方面：中国大豆进口同比减少37%，需求季节走弱。
• 总结和策略：关注产区产量预期及关税政策。
• 风险提示：关税政策、产区天气等外生变量。

蛋白粕

• 价格方面：豆粕下跌1.60%，交易去贸易战风险升水。
• 供给方面：大豆库存累库，豆粕库存去库至历史低位。
• 需求方面：豆粕需求仍偏弱，但下游建库意愿较强。
• 总结和策略：现货基差强，远期基差稳，价格偏震荡，关注产区天气及关税政策。
• 风险提示：产区天气、关税政策等外生变量。

油脂

• 价格方面：油脂整体偏弱，马棕延续弱势，豆油、菜油表现相对较强。
• 供给方面：产地季节性增产，库存开始累积。
• 需求方面：整体需求偏弱，出口和消费数据均显示下降。
• 总结和策略：价格阶段性偏弱，品种分化，关注产区产量及生柴政策。
• 风险提示：关税政策等外生变量。

玉米

• 价格方面：全国玉米价格略涨，供需矛盾不大。
• 供给方面：玉米种植面积增加，出口情况好于往年，库存高位。
• 需求方面：深加工企业消耗量上升，饲料企业库存高位。
• 总结和策略：短期期现货价格预计震荡运行，关注新麦上市及政策变化。
• 风险提示：天气风险。

鸡蛋

• 价格方面：全国蛋价全面上涨，五一临近，下游采购积极性提升。
• 供给方面：在产蛋鸡存栏回升，补栏积极，淘汰鸡出栏量下降。
• 需求方面：销区销量回升，库存维持低位。
• 总结和策略：后期新增产能有限，五一假期需求好转，鸡蛋价格预计震荡运行。
• 风险提示：天气风险。

关键信息

价格表现

• 生猪指数：+1.39%（过去一周），+3.25%（过去一个月），-18.17%（过去一年）。
• 鸡蛋指数：+0.39%（过去一周），+4.52%（过去一个月），-11.29%（过去一年）。
• 豆油指数：+0.24%（过去一周），-4.30%（过去一个月），-1.50%（过去一年）。
• 玉米指数：-0.82%（过去一周），-0.94%（过去一个月），-6.27%（过去一年）。
• 豆二指数：-1.32%（过去一周），-1.81%（过去一个月），-14.09%（过去一年）。
• 菜油指数：-1.34%（过去一周），-0.01%（过去一个月），+6.28%（过去一年）。
• 豆粕指数：-1.60%（过去一周），+1.26%（过去一个月），-16.27%（过去一年）。
• 豆一指数：-2.16%（过去一周），+3.92%（过去一个月），-12.60%（过去一年）。
• 棕榈指数：-2.32%（过去一周），-7.97%（过去一个月），+8.47%（过去一年）。
• 菜粕指数：-3.40%（过去一周），-6.06%（过去一个月），-11.77%（过去一年）。

供需分析

• 生猪：能繁母猪存栏略增，出栏量增加，但主动降重意愿不强，供应逐步增加。
• 大豆：南美产量增加，巴西产量创历史新高，阿根廷产量略增，美国新作减产预期。
• 豆粕：库存去库至历史低位，下游建库意愿强。
• 油脂：产地增产，库存开始累积，需求疲软。
• 玉米：种植面积增加，出口增加，库存高位，新麦上市临近。
• 鸡蛋：在产存栏回升，淘汰鸡出栏量下降，需求回升。

市场策略

• 生猪：供应增加，需求淡季，价格或将抵抗式下跌，关注出栏节奏及二次育肥。
• 大豆：关注产区产量预期及关税政策。
• 蛋白粕：关注产区天气及关税政策。
• 油脂：关注产区产量及生柴政策。
• 玉米：短期震荡，关注新麦上市及政策。
• 鸡蛋：五一假期需求好转，价格预计震荡。

风险提示

• 生猪：疫病风险。
• 大豆、豆粕：关税政策、产区天气。
• 油脂：关税政策等外生变量。
• 玉米：天气风险。
• 鸡蛋：天气风险。

结论

本周养殖端偏强，原料品种价格下跌，市场整体呈现阶段性粕强油弱格局。生猪和鸡蛋价格因供应和需求变化上涨，而大豆、豆粕、玉米等原料品种价格下跌。未来关注点包括供需变化、政策调整及天气影响，建议投资者根据具体品种及市场动态灵活调整策略。