20230820-南京证券-有色周汇报_美联储纪要偏鹰_金属价格有所承压_10页_1mb

报告总结

美国7月CPI同比上涨3.2%，核心CPI创2021年10月以来新低，通胀反弹促使美联储可能进一步加息，但议放缓趋势明显。宏观流动性变化可能支撑金属价格。

工业金属

• 铜价小幅下跌，LME铜价8176美元/吨，国内现货价微涨。库存LME小幅累库，上期所去库，下游需求如房地产竣工和改善性住房政策提供回暖预期，建议关注紫金矿业。
• 铝价震荡，库存49万吨去库，云南电解铝开工率提升，需求来自汽车用铝和城中村改造政策，吨铝毛利润高，建议关注云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业。

能源金属

• 锂价回落，进口锂精矿价格下行，锂盐价格受新能源车销量影响，供应链竞争激烈，建议关注天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源。

稀土及小金属

• 稀土价格回暖，氧化镨钕和钕铁硼稳定，供需平衡，建议关注中国稀土、广晟有色；小金属如锗、锡需求潜在增长，建议关注云南锗业、锡业股份。

贵金属

• 黄金和银价小幅上涨，美联储加息边际放缓或支撑上行，建议关注中金黄金、赤峰黄金、山东黄金。

投资建议小结

逢低关注紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、中国稀土、云南锗业、中金黄金、山东黄金等公司。

风险提示

下游需求不及预期、供应端不及预期、全球宏观流动性变化、国内政策变动等风险需注意。