传媒行业专题研究-短剧行业热度高涨-互动式游戏有望兴起-源达信息

短剧行业快速发展及投资策略分析

一、短剧行业特点与市场需求

短剧以快节奏、高密度、夸张化为特征，通常采用竖屏形式，单集时长15-30分钟，集数控制在6集内或20集以内，满足用户碎片化观看需求。截至2023年9月，短剧日均投放规模超5000万元，较年初增长显著，月均消耗量大于20万的短剧上新数达422部。受众主要集中在18-40岁群体，女性占比超68%且持续上升。题材方面，女频短剧以虐恋、甜宠、萌宝为主（合计92%），男频短剧侧重战神、逆袭、神豪（合计67%），与网文题材高度重合。

二、短剧商业模式与盈利结构

短剧以版权分销为核心模式，版权方和承制方占据行业优势。版权商收入来源包括用户付费（直接投放渠道）及分润（分销模式下流水10-15%抽成），盈利水平较高且易形成规模效应。承制方因制作成本上升，行业呈现头部效应，具有一定壁垒。

• 版权商中48%由网文行业转型，具备丰富题材资源。
• 承制商以信息流视频制作公司为主（占比50%），与短视频行业在内容、投放渠道及受众上高度相似，拥有先发优势。

三、《完蛋！我被美女包围了！》对短剧的启示

真人互动游戏《完蛋！》上线后引发现象级爆火，日均在线人数达6.5万人，销量超789万份，收入突破3000万元。该游戏与短剧存在高度相似性：

1. 用户体验接近，游戏以视频播放为主，仅包含少量选择界面；
2. 内容题材与短剧流行方向一致，且《完蛋》衍生的剧集在B站播放量较高。
   短剧可借鉴该游戏的互动机制，通过改编具备潜力。

四、投资建议

1. IP储备型企业：如中文在线，拥有17K、四月天等原创网文平台，通过腾讯视频、爱奇艺推出《招惹》等爆款短剧，海外平台ReelShort实现高增长；
2. 影视制作与推广平台：如芒果超媒，依托湖南广电资源，旗下芒果TV为优质内容分发渠道，“大芒计划”上线45部微短剧，前三季度营收同比增长1219%，净利润实现小幅复苏；
3. 游戏布局企业：如三七互娱、恺英网络，专注真人互动类游戏开发，具备技术与市场优势。

五、风险提示

1. 行业监管趋严可能影响内容生产；
2. 竞争加剧可能导致利润承压；
3. 市场热度波动风险；
4. 部分标的估值偏高需警惕。

六、总结

短剧行业在内容形式、制作效率及商业变现方面快速发展，受益于用户碎片化需求和网文题材的转化。版权分销模式下，版权方和承制方占据核心利润空间，行业呈现规模化与头部化趋势。《完蛋》的爆火验证了短剧与互动游戏的协同潜力，为后续内容创新提供方向。建议关注具备IP资源、影视制作能力及游戏开发布局的企业，同时需警惕政策、竞争及市场风险。