20131118-兴业证券-计算机行业_周报-紧随_改革_方向与步伐_32页_3mb

报告摘要

本周报围绕2013年计算机行业策略、全球IT产业链动态、行业重大新闻及近期调研回顾等方面展开分析，重点推荐具有业绩确定性和未来增长潜力的公司，同时分析全球IT行业的发展趋势与关键动态。

行业策略：2013年软件产业增速虽较2012年有所下滑，但整体趋势向好。预计2013年全年增速将超过2012年，企业利润增速将超过收入增速，主要受益于费用控制。
投资组合推荐：推荐启明星辰、恒生电子、卫宁软件等公司，因其在信息安全、金融IT及医疗信息化领域具有领先地位和增长潜力。
全球IT动态：云计算、5G技术、智能手机市场、PC及智能终端等领域均出现重要动态，包括甲骨文、思科、华为等公司加大投资，苹果、谷歌等企业推出新服务。

策略观点：
- 2013年上半年软件行业见底，全年增速有望超过2012年。
- 企业利润增速将超过收入增速，主要受益于费用控制。
- 系统集成及服务行业延续2012年强势，互联网成为增长最快的子行业。
- 在政策改革背景下，推荐代表未来重点投资方向、业绩确定性强的公司。
推荐组合：
- 启明星辰（002439）：国内网络安全第一梯队，受益于国家对信息安全的重视。
- 恒生电子（600570）：金融IT需求增长，新产品推出带动业绩，费用控制明显。
- 卫宁软件（300253）：医疗信息化龙头，受益于新医改政策，拓展至全国市场。

数据中心：
- 甲骨文：新增4个数据中心，云服务收入增长超50%，数据库成为云服务的一部分。
- 纳斯达克与纽交所：达成交易数据备份合作，提升交易稳定性。
- NetApp：发布最新财报，数据管理与软件定义存储成为亮点。
- EMC：推出XtremIO全闪存阵列，提供极致性能。
PC及智能终端：
- 智能手机市场：第三季度全球销量达2.5亿部，同比增长45.8%；Android市场份额提升至81.9%，苹果市场份额下降至12.1%。
- 芯片厂商动态：英特尔裁员，AMD推出Mullins移动APU，展讯通信净利润增长53.4%。
- 苹果：发布iOS7.0.4修复FaceTime问题，投入105亿美元用于新技术研发。
- 黑莓：完成10亿美元融资，以应对市场挑战。
- 谷歌：升级谷歌眼镜功能，加入音乐搜索和播放。
数据库及中间件：
- IBM：收购FiberLink，加强移动设备管理能力。
- Oracle：推出云计算版本的管理软件，推动云服务发展。
信息安全：
- 国家安全委员会成立，信息安全提升至国家战略层面，独立信息安全厂商将受益。

政策动态：
- 十八届三中全会设立国家安全委员会，信息安全成为重点。
公司动态：
- 华力创通：减持股份，但仍为控股股东。
- 新联电子：对子公司增资。
- 同方股份：收购龙江环保股权。
- 东华软件：筹划发行股份购买资产。
- 科远股份：实施股权激励计划。
- 恒泰艾普：收购博达瑞恒和西油联合，成为全资子公司。

三中全会公告点评：
- 安全问题上升至国家战略，对信息安全行业带来利好。
计算机行业三季报总结：
- 行业收入增长5.38%，利润增长12.88%。
- 各子行业增速分化，互联网增长最快，系统集成及服务维持正常增速。
- 费用控制是全年利润增速超过收入增速的关键因素。

代码	公司	评级	股价	12A EPS	13E EPS	14E EPS	12A PE	13E PE	14E PE
300253	卫宁软件	增持	59	0.49	0.66	0.97	120	89	61
600570	恒生电子	增持	20.43	0.32	0.43	0.58	64	48	35
002065	东华软件	增持	29.88	0.77	0.93	0.59	36	27	21
300348	长亮科技	增持	39.07	0.83	1.04	1.32	47	38	30
002376	新北洋	增持	10.68	0.34	0.44	0.4	31	24	27
600466	金证股份	增持	4.37	0.27	0.35	0.46	16	12	10
002368	太极股份	买入	39.09	0.56	0.78	0.92	70	50	42
300170	汉得信息	增持	15.37	0.72	0.92	0.55	21	17	28
002649	博彦科技	增持	27.99	0.64	0.89	1.14	44	31	25

细分行业	公司	货币	市值 (亿)	周涨跌幅	12E PE	13E PE
数据中心-硬件	IBM	美元	1954	0.42%	11	10
数据中心-硬件	HP	美元	499	0.08%	7	7
网络设备	思科	美元	1261	4.19%	11	10
网络设备	Juniper	美元	97	4.27%	16	14
网络设备	爱立信	美元	397	1.38%	17	14
存储	EMC	美元	493	1.27%	13	12
存储	NetApp	美元	136	1.98%	15	13
存储	Hitachi	日元	32819	-0.88%	14	11
中间件	IBM	美元	1954	0.42%	11	10
中间件	Oracle	美元	1565	2.45%	12	11
中间件	SAP	美元	973	1.83%	18	16
信息安全	Symantec	美元	161	1.71%	13	12
信息安全	CheckPoint	美元	119	2.75%	18	16
信息安全	Fortinet	美元	32	-1.57%	42	35

公司	股票期权/限制性股票	行权价	解禁安排	行权条件
拓尔思	349万股	19.9元	2013年分四批解禁	净资产收益率≥9.6%、净利润增长≥20%
久其软件	650万份	28.78元	2012年分三批解禁	净资产收益率≥7.8%、净利润增长≥14%
银江股份	1107万份	14.11元	2013年分三批解禁	净利润增长≥20%、ROE≥9%
数字政通	200万份	23.70元	2014年分三批解禁	无明确条件
联信永益	600万份	16.43元	2013年分三批解禁	ROE≥16%、净利润增长≥50%
金证股份	650万份	7.56元	2012年分四批解禁	净资产收益率≥7.8%、净利润增长≥14%
信雅达	831万股	5.88元	2012年分三批解禁	公司考核总得分≥0.8
恒生电子	1900万股	13.07元	2012年分两批解禁	净利润增长≥40%、ROE≥7%
科大讯飞	2520万股	40.76元	2011年10月30日授予	公司考核总得分≥0.8
东华软件	1180.7万股	21.59元	2013年分四批解禁	净利润增长≥50%、ROE≥16%
万达信息	459.6万份	27.81元	2012年分三批解禁	无明确条件
捷顺科技	410.2万股	8.95元	2012年8月31日授予	ROE≥16%、净利润增长≥50%
海隆软件	225万股	8.95元	2011-2013年分批解禁	ROE≥16%、净利润增长≥50%