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市场研报总结：贵金属期货周报 2021年01月29日

核心内容概述

本报告为瑞达研究院金属小组发布的贵金属期货周报，主要分析了本周沪金与沪银的市场走势，并结合宏观经济因素与技术面数据，给出了相应的投资策略建议。

一、周度数据

1. 期货市场表现

2. 现货市场表现

二、多空因素分析

利多因素

• 美联储保持当前宽松政策不变，重视疫苗接种进展。
• 美国2020年全年GDP增速录得-3.5%，创1946年以来新低，经济温和复苏。
• 疫情避险情绪仍为金银提供支撑。
• Reddit平台对白银的热议，提振了白银多头氛围。

利空因素

• IMF上调2021年全球经济预期，预期中国将增长。
• 美国财政刺激方案尚未明确，令通胀前景和风险情绪受到压制。
• 美元指数震荡走高，压制金银价格。

三、周度市场走势分析

1. 贵金属期货走势

• 沪金：周内震荡走弱，净多持仓下滑。
• 沪银：先抑后扬，波动较大，净空持仓走高。

2. 贵金属库存变化

• 黄金库存：上期所黄金库存由3033增至4029千克。
• 白银库存：上期所白银库存由2854489降至2827770公斤。

3. 技术面分析

• 黄金：
  • 周线MACD绿柱缩短。
  • 基差由-3.62缩窄至-3.07。
  • 跨期价差由1.74扩至4.1。
  • 期金价格外强内弱。
• 白银：
  • 周线MACD绿柱缩短，已突破此前盘整格局上限。
  • 基差由-18扩至-94。
  • 跨期价差由0扩至92。
  • 期银价格外强内弱。

四、市场观点与策略建议

周度观点

本周沪市贵金属走势分化，沪金震荡走弱，沪银先抑后扬，波动较大。整体市场受到美国财政刺激方案悬而未决、通胀前景不明朗及美元指数走高的压制，但美联储维持利率不变、美国经济复苏乏力以及疫情避险情绪仍为金银提供支撑。

操作建议

• 沪金主力：建议在385元/克之上逢低多，止损参考380元/克。
• 沪银主力：建议在5400元/千克之上逢低多，止损参考5250元/千克。

五、图表说明

• 图1：沪金期货净持仓走势图
• 图2：沪银期货净持仓走势
• 图3：黄金非商业净多持仓走势图
• 图4：白银期货非商业净多持仓走势图
• 图5：黄金ETF持仓走势图
• 图6：白银ETF持仓量走势图
• 图7：国内黄金基差贴水走势图
• 图8：国内白银基差贴水走势图
• 图9：国内黄金跨期价差走势图
• 图10：国内白银跨期价差走势
• 图11：期金内外盘价格走势图
• 图12：期银内外盘价格走势图
• 图13：黄金与美元指数相关性走势图
• 图14：白银与美元指数相关性走势图
• 图15：SHFE黄金库存走势图
• 图16：SHFE白银库存走势

六、免责声明

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