储能行业专题报告：洞鉴储能：便携式储能新风口，行业景气度依旧_31页_2mb

洞鉴储能：便携式储能新风口，行业景气度依旧

核心内容概述

本报告分析了便携式储能行业的市场前景、竞争格局及投资建议，并探讨了欧洲电力市场改革对户用储能的影响，以及国内储能招标的高景气情况。同时，提供了重点公司盈利预测、估值与评级信息，为投资者提供参考。

主要观点

1. 便携式储能市场前景广阔

• 全球市场规模：预计2026年全球便携式储能市场规模将达到882亿元人民币，其中中国市场总产值将超过700亿元。
• 增长驱动：随着便携式储能设备容量的增加，市场规模将持续扩大，预计2020-2026年CAGR为57%。
• 产品结构：市场以小容量产品为主（0.5-1kWh），中大型产品比例逐步上升，2022年1000Wh以上产品市场份额逐年递增。
• 竞争格局：目前行业以中小企业为主，集中度较低，未来有望进一步提升。

2. 欧洲户用储能发展核心在于经济性

• 电价上涨：欧洲天然气价格持续上涨，带动电价攀升，2022年二季度欧洲PPA电价环比上涨16%，德国电力现货均价达到465.18欧元/MWh。
• 储气率与风险：欧洲储气率已达80%以上，但仍面临冬季天然气不足的风险，主要由于“北溪-1”停供和供暖需求增加。
• 经济性测算：在居民电价0.23欧元/kWh时，户储投资IRR已具备经济性；当电价达到0.33欧元/kWh以上时，IRR可达到15%以上，具备较高收益。
• 电力机制改革：欧盟或将采取电力机制改革以缓解能源危机，但电价难以回落至20年前水平，户储经济性仍具吸引力。

3. 国内储能市场持续高景气

• 招标情况：2022年8月国内储能电站招标规模约为7785.6MWh，中标总规模达2.1GW/4.3GWh。
• 风光配储比例提升：新疆风光大基地项目中，电化学储能配比比例为25%左右，风电项目配储比例均在20%以上，部分高达30%。
• 政策支持：8月国家及地方共发布62条储能相关政策，涵盖技术研发、补贴、电力市场化交易等多个方面，推动行业快速发展。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 储能是高成长性赛道，海内外需求共振。
• 重点推荐：派能科技、鹏辉能源、德业股份、固德威、锦浪科技。
• 建议关注：科士达、祥鑫科技等有边际变化的公司。
• 便携式储能推荐：华宝新能、博力威。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 设备供给不及预期。
• 原材料价格上行风险。

行业发展趋势

• 便携式储能：随着用户对电量需求的增加，大容量产品占比将逐步提升。
• 欧洲户储：在电价上涨背景下，经济性成为核心驱动力，行业前景广阔。
• 国内储能：政策支持与市场推动并行，行业将持续增长，尤其是风光配储比例提升。

总结

便携式储能作为新兴市场，具有广阔的前景，市场集中度有望进一步提升。欧洲户储在高电价背景下具备良好经济性，尽管面临天然气短缺风险，但电价机制改革未能显著降低电价，因此户储仍有发展潜力。国内储能市场持续高景气，政策与市场双轮驱动，风光配储比例提升释放积极信号，行业处于快速发展阶段。