电力设备行业点评报告：多重积极因素累积，便携式储能行业拐点已至-20240104-开源证券-15页_910kb

便携式储能行业2024投资策略总结

1. 行业现状

• 不足因素： 2023年受美联储加息和欧洲库存累积影响，便携式储能需求下降；行业竞争加剧，部分企业市场份额下滑。高价库存和原材料成本较高影响了企业盈利能力。
• 积极变化： 随着美联储降息预期强化和库存去化，需求可能触底回升；供给端竞争持续优化，头部企业凭借资金和渠道优势可能提升市占率。

2. 市场增长与机会

• 需求预测： 首要场景为户外活动和应急备灾，预计2026年全球市场规模将超过250亿美元（三年复合增速388%）。户外和应急渗透率分别预测达159%和194%。
• 替代潜力： 政策如美国加州禁售燃油发电机，推动便携式储能对传统设备的替换，预计到2026年替代比例达186%。

3. 受益标的分析

• 华宝新能： 业绩逐季提升，净利率环比修复；线上渠道稳固，线下拓展占比达28%，主营北美市场；电芯成本下降28%，扩大盈利能力。
• 神驰机电： 终端类产品占比超60%，正拓展便携式储能业务，收入稳定增长潜力。
• 安克创新： 全球消费电子品牌，储能产品多样化；计划投资248亿元扩展产能，市场份额预期提升。

4. 风险提示

• 主要风险包括便携式储能需求不达预期，以及行业竞争结构持续恶化可能导致收益下行。