20250416-财信证券-上市猪企2025年3月销售简报数据点评_商品猪出栏量环比提升_出栏体重环比增长_2页_325kb

报告摘要

2025年3月，上市猪企的商品猪出栏量和出栏体重均实现环比增长，显示生猪市场逐步恢复。同时，3月商品猪销售均价略有上升，但整体市场仍处于弱势震荡状态。预计随着出栏量的持续恢复，生猪价格将面临一定压力。

出栏量增长显著：3月16家上市猪企整体出栏量为1762.06万头，同比增长41.27%，环比增长24.67%。头部企业如牧原股份、温氏股份、新希望的出栏量环比分别增长30.24%、19.14%、36.01%。
一季度累计出栏量增长：1-3月累计出栏量达4676.32万头，同比增长28.62%。牧原股份一季度出栏量为2265.80万头，同比增长41.52%。
仔猪销售表现亮眼：3月仔猪销量为283.55万头，环比增长61.77%。牧原股份一季度仔猪销量达414.90万头，同比增长约6倍，显示出较强的补栏需求。
出栏体重上升：3月商品猪平均出栏体重为124.56公斤，环比增长1.17%，表明生猪养殖效率有所提高。
价格走势：3月商品猪销售均价为14.80元/公斤，环比略增0.45%，但整体价格仍处于弱势震荡格局，市场需求缓慢恢复。
投资建议：维持“同步大市”评级，预计上半年为猪肉消费淡季，生猪市场销售将缓慢恢复，二次育肥可能对价格造成扰动。但在成本低位的情况下，优质猪企仍能保持盈利空间，建议重点关注牧原股份、温氏股份等龙头企业。
风险提示：需警惕生猪疫病大范围爆发、价格波动及饲料原料价格上涨等风险因素。

牧原股份：
- 3月出栏量：893.6万头，环比增长30.24%。
- 一季度出栏量：2265.80万头，同比增长41.52%。
- 一季度仔猪销量：414.90万头，同比增长约6倍。
温氏股份：
- 3月出栏量：309.55万头，环比增长19.14%。
- 一季度出栏量：未明确，但环比增长显著。
新希望：
- 3月出栏量：155.1万头，环比增长36.01%。

买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%至15%
持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%至5%
卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%至5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上