20250915-财信证券-上市猪企2025年8月销售简报数据点评_商品猪出栏量环比增长_销售均价环比下滑_2页_275kb

农林牧渔行业点评：2025年8月上市猪企销售数据简析

行业动态

出栏量与价格变化

• 商品猪出栏量环比增长：8月16家上市猪企商品猪出栏量为1381.10万头，环比增长7.33%；1-8月累计出栏1.06亿头，同比增长20.98%（特例：牧原股份1-8月出栏同比增长29.01%）。
• 销售均价环比下滑：8月商品猪销售均价为13.97元/公斤，环比下降5.58%，主要因供给端产能持续释放但需求不足。

出栏体重及库存影响

• 出栏体重略增：8月商品猪平均出栏体重123.12公斤，环比增长0.29%，反映养殖端为缓解高温天气压栏压力而集中出栏。
• 亏损与市场出清：猪价下行导致成本高企业或已出现亏损，利于低效产能淘汰。

投资建议与展望

• 短期因素：猪价触底弹性显著，预计供给端边际压力可能缓和；天气转凉下需求有望季节性回暖。
• 中长期逻辑：
  • 行业调控政策逐步落实，能繁母猪存栏量或转降，支撑盈利修复；
  • 成本领先企业竞争优势突出，牧原股份、温氏股份被重点推荐。
• 维持“同步大市”评级（基于Wind和财信证券数据，未来6-12个月相对沪深300指数变动幅度-5%至5%）

风险提示

• 政策调控效果不及预期；
• 全行业出现重大疫情；
• 猪价深度回调引偏预期；
• 饲料成本大涨等系统性风险。