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出栏体重影响几何？——生猪周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月30日当周生猪市场供需情况及价格走势，重点关注出栏体重对猪价的影响。从供应端和需求端出发，结合市场数据和行业趋势，对生猪价格未来走势进行了研判。

主要观点

供应端分析

• 出栏计划完成：年末集团场基本完成出栏计划，年终结账期间，周初出栏量减少，散户惜售情绪浓厚，导致价格一度上涨。
• 大猪尚未消化完毕：目前大猪供应仍存，根据历史规律，春节前市场有出清计划，整体认卖程度较高。
• 出栏体重高位：本周生猪出栏均重为125.46公斤，高于上一周的125.91公斤，下降速度缓慢，若降幅不及预期，可能影响年后猪价走势。
• 出栏窗口期缩短：1月份卖猪窗口期仅剩半月，集团和规模场或加快出栏速度，以完成年度计划，对猪价影响有限。
• 产能充足：能繁母猪存栏量充足，生产效率提升，规模场新生仔猪数量增加，预计2023年上半年供应有保障。

需求端分析

• 消费逐步恢复：第一批“阳康”人员恢复出行，带动猪肉消费有所好转，周度屠宰量环比增加5.2%。
• 春节临近，备货需求增加：企业和居民年货备货情绪增强，进一步提振猪肉需求，但需求增长仍需配合屠宰量和价格变化。
• 冻品库存率下降：本周冻肉库容率降至16.34%，较上一周下降0.07个百分点，显示冻品入库意愿较低。
• 屠宰毛利下降：本周屠宰毛利为30.3元/头，环比下降36.64元/头，部分企业面临亏损压力。

综合研判

• 猪价偏弱：春节前供应充足，出栏意愿强，需求恢复有限，预计猪价中短期将在养殖成本线附近波动。
• 建议养殖户逢高出栏：在供应充足、需求有限的背景下，建议养殖户把握出栏时机，避免价格进一步下跌。
• 05合约策略：总体看好05合约，但需关注后续出栏体重和需求增量变化。

关键信息

• 生猪价格：全国均价为18.18元/公斤，广东19.32元/公斤，河南17.8元/公斤，四川17.53元/公斤，山东17.38元/公斤。
• 出栏体重：本周出栏均重125.46公斤，150公斤以上占比2.99%，90公斤以下占比0.65%。
• 饲料成本：本周生猪饲料价格为3.69元/公斤，环比下降；猪粮比为6.43，处于6:1以上，大猪养殖仍处亏损状态。
• 进口数据：11月份猪肉进口量为17.19万吨，环比增加11.6%。
• 屠宰量：本周日均屠宰量为14.43万头，环比增加5.2%。
• 养殖利润：自繁自养利润为44.11元/头，环比增加33.13元/头；外购仔猪利润为142.32元/头，环比增加10元/头。

关注重点

1. 需求增量：春节前消费恢复情况，尤其是鲜销与冻品需求变化。
2. 出栏情绪：集团场和规模场的出栏节奏，以及散户惜售行为对价格的影响。
3. 出栏体重：若出栏体重未能有效下降，可能对年后猪价形成压力。

总结

当前生猪市场供应充足，出栏意愿强，但需求恢复有限，猪价偏弱。出栏体重下降缓慢，若未能降至115-120公斤，可能影响年后价格走势。养殖利润回升，但整体仍处于微利状态。建议养殖户关注出栏节奏，把握逢高出栏机会。市场整体对05合约持乐观态度，但需密切跟踪出栏体重与消费增量变化。

创元研究团队介绍

• 农产品组：

  • 陈仁涛：玉米、生猪研究员，专注基本面研究，从业资格号：F03105803。
  • 廉超：经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，从业资格号：F3094491，投资咨询证号：Z0017395。
  • 张琳静：油脂期货研究员，从业资格号：F3074635，投资咨询证号：Z0016616。
  • 再依努尔·麦麦提艾力：棉花期货研究员，从业资格号：F03098737。

• 其他组别：

  • 宏观金融组：张紫卿、吴隆巍。
  • 有色金属组：吴彦博、田向东、李玉芬。
  • 黑色金属组：陶锐、徐艺丹、杨依纯。
  • 能源化工组：高赵、常城、金芸立、白虎、韩涵。
  • 投资咨询团队：刘钇含。

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