20201016-天风期货-玉米淀粉周报_玉米期价冲破高位_市场囤粮情绪火热_19页_2mb

玉米及玉米淀粉市场周报总结（2020.10.16）

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现高位震荡态势，玉米期价冲破高位，市场囤粮情绪火热，玉米和淀粉库存均有下降。然而，短期价格仍面临回调风险，主要受新粮上市节奏和进口玉米到港影响。同时，饲料需求端表现分化，生猪存栏恢复支撑玉米需求，但蛋鸡养殖利润下滑抑制鸡饲料需求。深加工方面，淀粉加工利润大幅回升，带动开机率和库存下降，酒精企业加工利润也因原料价格上涨而显著提升。

主要观点

供应端

• 新作玉米上市节奏缓慢：东北地区新粮上市进展较慢，贸易商囤粮情绪积极，部分玉米回流至东北地区，反映市场对后期供应紧缺的预期。
• 临储粮供应减少：政策粮出库量减少，市场可流通货源有限。
• 进口玉米：我国对美玉米的购买量有所下降，但全年进口量仍较大，约为1203万吨。
• 短期供应风险：随着新粮逐步上市和进口玉米持续到港，玉米价格或面临小幅回调。

需求端

• 生猪饲料需求支撑：生猪存栏持续恢复，自繁自养养殖利润仍处高位，对玉米饲料需求有一定支撑。
• 蛋鸡饲料需求疲软：蛋鸡养殖利润下滑，存栏较高，补栏积极性差，饲料需求表现一般。
• 深加工需求强劲：淀粉加工利润大幅回升，带动企业开机率上升，淀粉订单良好，支撑玉米下游需求。
• 后期关注点：生猪产能恢复进度及淀粉企业原料库存备货情况。

关键信息

玉米市场

• 现货价格：截至10月15日，大连玉米现货价为2315元/吨，较前一周持平，较去年同期上涨445元/吨。
• 基差情况：玉米主力合约基差为-74元/吨，较上周上升79元/吨，较去年同期偏低63元/吨。
• 库存变化：截至9月18日，北方港口玉米库存约为296.3万吨，较周初上升11.4万吨，较去年同期偏高116.4万吨；南方港口库存约为26.2万吨，较周初下降6.1万吨，较去年同期偏低10.4万吨。

玉米淀粉市场

• 现货价格：截至10月15日，长春淀粉现货价为2800元/吨，较前一周上涨100元/吨，较去年同期上升500元/吨。
• 基差情况：淀粉主力合约基差为-62元/吨，较上周下降3元/吨，与去年同期相比偏低166元/吨。
• 库存变化：截至10月16日，64家淀粉企业库存约为53.3万吨，环比下降约3.3万吨，同比偏低6.8万吨。
• 开机率：截至10月9日，68家淀粉企业开机率约为66.8%，环比上升2.4%，同比偏高1.5%。

操作建议

• 玉米期价高位震荡，建议多单止盈观望。
• 短期内关注新粮上市节奏及进口玉米到港情况，玉米价格可能小幅回调。

风险提示

• 新粮上市节奏：东北地区新粮上市速度将影响市场供应。
• 北方非洲猪瘟疫情：可能对生猪存栏及饲料需求产生影响。

国外市场动态

• 美玉米优良率偏低：截至10月13日，美国玉米优良率为61%，低于往年均值64.4%。
• 天气影响：未来中西部地区有间歇性降水，可能影响玉米收割进度。
• 美玉米对华销售：近期美玉米对华销售量有所下降，但全年销售量仍较大，约为1203万吨。

利润分析

• 生猪养殖利润：截至9月30日，自繁自养生猪养殖利润约为2089元/头，环比下降143元/头，同比上升405元/头；外购仔猪养殖利润约为665.6元/头，环比下降87.1元/头，同比下降747.4元/头。
• 蛋鸡养殖利润：截至10月15日，蛋鸡养殖利润约为-5.88元/只，环比下降11.08元/只，同比下降96.48元/只。
• 淀粉加工利润：山东淀粉加工利润为98.14元/吨，环比上升98.1元/吨，同比偏高59.46元/吨。
• 酒精加工利润：黑龙江、吉林、河南地区酒精加工利润分别环比上升72.6元/吨、325.6元/吨、287.7元/吨，显示原料价格上涨对深加工行业的积极影响。

总结

当前玉米及玉米淀粉市场呈现供应紧张与需求支撑并存的局面。玉米期价高位震荡，受新粮上市和进口玉米影响，价格回调风险存在。淀粉市场则因加工利润回升，库存下降，开机率上升，表现较为强劲。饲料需求端分化明显，生猪存栏恢复支撑玉米需求，而蛋鸡养殖利润下滑抑制需求。未来需重点关注新粮上市节奏、进口玉米到港情况、生猪产能恢复进度及淀粉企业原料库存备货情况。