20251226-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_22页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容

本周棉花及棉纱市场整体呈现上涨趋势，郑棉主力2601合约价格上涨约3.71%，棉纱期货2603合约上涨约2.67%。市场供需格局及外部政策因素共同推动价格上涨。

主要观点

• 行情回顾：
  郑棉主力合约本周上涨，主要受出口销售数据改善、国内需求强劲及中美关税缓和等因素影响。

• 美国棉花出口数据：
  根据USDA报告，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增30.47万包，环比增加99%，出口装运量环比增加32%。显示美国棉花出口强劲，对国际市场形成支撑。

• 国内需求情况：
  新疆纱厂订单充足，纺织开机率高于去年同期，企业按需补库。同时，11月棉纱进口同比大增，外销需求支撑较强，短期棉价延续反弹。

• 供需预期：
  国内2026年植棉面积可能下调，市场预期升温，叠加籽棉收购成本固化，对棉价形成支撑。

关键信息

期现市场情况

• 美棉市场：
  美棉3月合约价格上涨约0.86%，非商业净持仓小幅增加，显示市场对美棉的看涨情绪有所增强。

• 进口棉纱成本：
  截至12月25日，进口棉纱价格指数（FCY Index）为：

  • 港口提货价C21S：20031元/吨
  • 港口提货价C32S：21173元/吨
  • 港口提货价JC32S：22970元/吨

• 现货价格：

  • 棉花3128B现货价格指数为15317元/吨
  • 棉纱C32S现货价格指数为21020元/吨
  • OEC10s（气流纱）为14840元/吨
  • OEC10s（精梳纱）为23930元/吨

• 价差情况：

  • 郑棉5-9合约价差为-185元/吨
  • 棉花3128B与棉纱C32S现货价差为5703元/吨
  • 棉花3128B与郑棉主力合约基差为+840元/吨
  • 棉纱C32S现货与棉纱期货2603合约基差为435元/吨

供应端情况

• 进口棉情况：
  2025年11月我国棉花进口量约12万吨，环比增加3万吨，同比增幅9.4%。1-11月累计进口89万吨，同比减少64%。

• 商业库存：
  截至2025年11月底，全国棉花商业库存为468.36万吨，较上月增加175.3万吨，增幅59.82%。纺织企业棉花工业库存为93.96万吨，较上月底增加5.14万吨。

需求端情况

• 纱线与坯布库存：
  截至11月底，纺织企业纱线库存天数为26.33天，较上月增加0.21天；坯布库存天数为32.34天，较上月增加0.37天。

• 纺织服装出口额：
  2025年11月，我国纺织服装出口额为238.7亿美元，同比下降1.2%，环比增加7.20%。其中纺织品出口122.8亿美元，同比增加1%；服装出口115.9亿美元，同比下降10.9%。

• 国内服装零售额：
  截至2025年10月31日，国内服装类零售额累计值为8645.4亿元，环比上涨13.90%，累计同比报2.9%。

期权市场

• 棉花平值期权隐含波动率：
  本周棉花主力合约标的隐含波动率有所变化，但具体数据未明确列出。

棉市与股市关联

• 新农开发市盈率：
  新农开发市盈率走势显示，公司股价受棉花市场波动影响，但具体数值未列出。

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化
2. 关注需求端动态
3. 跟踪库存情况变化

免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断是否适合使用。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司成立于1993年，全国设有40多家分支机构，是大型全牌照期货公司之一。2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股。研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，并拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等特色产品。在创新业务方面，积极参与产品研究，为创新业务培养专业人才，是公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。