20181108-华泰证券-_芯_装备产业笔记之十六_半导体设备国产化趋势是否逆转__2页_368kb

机械设备行业总结

核心内容

2018年11月8日发布的行业研究报告指出，机械设备行业评级为“增持（维持）”，表明该行业具备较好的投资价值和发展潜力。报告重点分析了半导体设备国产化的趋势，并认为尽管面临全球行业放缓和技术争端等挑战，但国产化趋势不会逆转，反而为国内设备企业提供了良好的发展机遇。

主要观点

• 国产化趋势不变：全球半导体设备销售放缓、技术争端等因素并未改变国产半导体设备发展的趋势，反而为国内企业提供了技术合作和产品准备的时间窗口。
• 中国芯片制造产业蓄力期：中国在芯片制造领域存在显著短板，但该产业具有广阔的市场空间，未来数十年可能都是中国的蓄力期，行业将持续高投入。
• 国内市场需求强劲：中国大陆作为全球增长最快的半导体市场，2018年8、9月销售额同比增速分别为27%和26%，为国产设备提供了坚实的基础。
• 晶圆厂建设稳步推进：中芯国际和武汉弘芯等企业持续推进晶圆厂建设，预计将进一步带动国产设备市场需求。
• 国产化路径选择：报告提出两条国产化路径：一是通过国内晶圆企业和设备企业的紧密合作实现技术突破；二是通过与国外技术合作或合资的方式实现技术突破，同时规避知识产权和出口限制风险。
• 投资机会显现：国产半导体设备核心企业正处于“从0到1”突破的关键阶段，具备较高的投资价值。部分企业如本土测试设备龙头、晶盛机电（硅片设备）和上海中微（刻蚀设备）有望率先实现业绩兑现。

关键信息

• 行业评级：增持（维持）
• 报告发布日期：2018年11月8日
• 主要研究员：章诚、肖群稀、李倩倩、关东奇来、黄波、时或
• 联系方式：各研究员及联系人联系方式详见文档
• 数据来源：SIA、中芯国际中报、SEMI等
• 图表信息：包含一年内机械设备行业走势图（图示未显示，但可参考Wind数据）

风险提示

• 国内集成电路制造技术突破慢于预期
• 投资增速不及预期
• 国内晶圆厂建设进程不及预期
• 本土半导体设备企业技术突破不及预期

评级说明

• 行业评级体系：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与同期沪深300指数对比为基准，若行业指数超越基准则为“增持”，与基准持平为“中性”，明显弱于基准为“减持”。
• 公司评级体系：以公司股价与同期沪深300指数涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

公司信息

• 华泰证券研究所：提供行业及公司研究报告，具有合法的证券投资咨询业务资格。
• 分支机构：南京、深圳、北京、上海等地均有分支机构，联系方式详列。

总结

该报告强调，在全球行业放缓和产业制衡的背景下，中国半导体设备国产化进程仍将持续。国内芯片制造产业的长期投资和建设为国产设备市场提供了巨大的发展空间，核心企业有望在技术突破和市场扩张中获得显著收益。报告建议投资者关注国产半导体设备企业，把握行业拐点带来的投资机会。