20240818-华鑫证券-有色金属行业周报_铜下游开工持续回升_铜价维持偏强走势_18页_1mb

有色金属行业周报总结
周度行情：申万有色金属板块周内下跌18.0%，多数子行业表现低迷，黄金与镍等品种跌幅居前；铜、钼维持相对强势。
市场动态：

• 宏观经济：美国7月核心CPI同比3.2%，零售销售环比0.1%，优于预期，市场对美联储降息预期升温，美联储官员松口讨论降息，预计9月大概率降息，利好贵金属。
• 国内经济：中国1至7月社融、信贷数据小幅改善，工业增加值、固定资产投资降幅收窄，但地产投资仍承压。
  金属分析
• 黄金：7月CPI超预期回落至2.9%，美国就业市场或恶化，降息预期支撑金价创下历史新高，维持“推荐”评级。
• 铜：下游开工率回升，需求恢复好于预期，LME铜价上涨14.5%，国内社会库存小幅去库。
• 铝：宏观情绪修复带动价格上涨，库存处于偏低水平，供需格局有望改善。
• 锡：缅甸锡矿禁令持续影响，云南产区产量回落，价格大幅上涨。
• 锑：国内锑锭库存低位运行，出口管制预期升温，稀缺性增强。
  重点推荐
• 黄金：山金国际、山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等长期推荐。
• 铜铝：中金黄金、河南矿业、云南铜业、云铝股份。
  风险提示
  美国通胀超预期反弹、国内需求不及预期、供给侧变动及突发事件影响等。

注：总结内容为单篇分析总结，未涉及跨报告整合，对原文各板块简要概述，非汇总同类分析结论。