血液透析行业深度报告：血液透析持续高景气度，看好全产业链布局企业-240320-国元证券-35页_2mb

血液透析行业总结

行业概况

血液透析是治疗终末期肾病（ESRD）的主要方法，全球市场规模持续增长。2022年全球血液透析市场规模达9443亿美元，预计2030年将突破1.58万亿美元。

中国血液透析市场尚处于发展初期。2022年中国市场规模超过687亿元，但渗透率仍较低，透析患者每万人口拥有量不足1人。相比发达国家，中国ESRD患者透析治疗率仅为24.4%，仍有较大增长空间。

国产血透产品竞争力

1. 透析器：国产透析器性能已接近国际水平，2022年中国市场规模达512亿元，国产化率达49%。费森尤斯数据显示，国产透析器在清除率等核心指标上已可媲美进口产品。

2. 透析机：国产设备性能稳定，CRRT设备在急诊科需求旺盛，三级医院增配趋势明显，国产化加速。

3. 原材料：国产透析膜材料仍存在技术短板，少数企业如健帆生物已在聚醚砜材料领域取得突破。

重点企业表现

1. 山外山：全产业链布局，2023年上半年营收增长122%，净利润增长431%。CRRT设备成为新增长点。

2. 三鑫医疗：2022年营收增长148%，净利润增长184%。血液透析设备已在三甲医院批量应用。

3. 威高血液净化：透析器市场份额达32.5%，透析管路份额32.8%，位列行业第一。

4. 宝莱特：推出三泵透析滤过设备，市场竞争力增强。

投资机会

1. 国产替代：透析设备、耗材国产化进程加速，技术壁垒逐步突破。

2. 服务端布局：血透中心建设需求旺盛，市场存在巨大潜力。

3. 创新产品：CRRT、血液灌流、腹膜透析等新型治疗方式快速发展。

风险提示

1. 集采政策可能带来价格压力
2. 研发进度不及预期
3. 行业竞争加剧
4. 国际市场环境变化